华福证券-总体环比下降，权益型占比提升-240606

　　投资要点：

　　总体来看，5月份全市场新发基金规模环比小幅下降，但同比有所改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中市场关注度比较高的主动权益以及被动权益基金发行规模虽有回落，但占总体发行比重有所提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而此前较为亮眼的QDII基金5月份发行再度降至近2年来较低水平，单月发行规模仅为3亿份，环比高位大幅回落。具体来看：

　　5月份国内新发行开放式基金1011亿份，较上月略微下降了390亿份，基本处于近两年中枢水平附近。与去年同期5月份数据相比，发行规模小幅增加了306亿份。从产品数量来看，5月份总共有94只产品新发行，环比减少25只；同比减少12只。

　　从结构上看，5月新发基金依然以债券型基金为主，其发行规模为847亿份，占比83.8%，环比下降1.0pct。权益型产品占比15.8%，环比提高了2.2pct，具体来看，主动权益型基金共新发行70亿份，占比6.9%，环比提高1.6pct；被动权益型基金共新发行90亿份，占比8.9%，环比提高了0.6pct。

　　分类型具体来看：

　　（1）主动权益型：5月份主动权益型基金发行规模为70亿份，环比减少4亿份，发行规模较上月相比略有下降；发行产品22只，环比增加了1只。其中偏股混合型基金18只，发行规模总计54亿份，占比达77.6%，在主动权益型基金中占据主导地位。

　　（2）被动权益型：5月份被动权益型基金发行规模为90亿份，环比下降27亿份；发行产品38只，环比减少9只。其中被动权益型基金除6只增强指数型基金外，其余均为被动指数型基金。

　　（3）债券型：5月份债券型基金发行规模为847亿份，环比减少341亿份；发行产品29只，环比减少13只。其中中长期纯债型基金占了14只，规模总计376亿份，占比44.4%。此外，被动指数型债券基金发行规模次之，总计297亿份，占比35.1%。

　　（4）QDII：5月份QDII基金发行规模为3亿份，环比减少10亿份；发行产品3只，环比减少3只。

　　（5）FOF：5月份QDII基金发行规模为1亿份，环比减少9亿份；发行产品2只，环比减少1只。

　　风险提示

　　一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等