华西证券-农林牧渔行业周报第4期：猪价盘桓亏损区间，关注产能去化逻辑-230205

　　本周观点:

　　种植产业链：据农业农村部，1月31日—2月1日，中央农办主任，农业农村部党组书记、部长唐仁健在山东调研时强调，要围绕保障粮食和重要农产品稳定安全供给，抓住大豆玉米等品种、技术增产关键要件，整套集成、整体推进，加快提高单产、提升产能，全方位夯实粮食安全根基。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在山东农业大学，唐仁健走进作物生物学国家重点实验室，向科研人员询问了解高产抗病品种选育推广等情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随后，他主持召开专题座谈会，与基层干部、农业专家、种业企业负责人和种粮大户深入交流，共同研究大豆玉米等大面积提高单产的机制办法。唐仁健强调，要坚持问题导向，全面梳理粮油作物单产提升的短板弱项，针对大田与试验田单产差距较大问题，全链条全环节深入分析、查找原因，分区域分品种形成问题清单，做到有的放矢、对症下药。聚焦大豆玉米等主要粮油作物开展单产提升行动，抓紧研究制定综合性解决方案，建立技术措施集成创新平台，把各类单项增产技术措施组装起来，由点到线及面推广，辐射带动大面积均衡增产增效，把增产潜力转化为现实产量，力争主要粮油作物单产有明显提升。粮油作物生产对于国家粮食安全至关重要，国家向来高度重视并出台多项政策措施保障粮食安全，种子是农业芯片，种业发展于农业生产和粮食安全有举足轻重的作用，政策持续关注和支持下，种业维持高景气。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。

　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价13.99元/公斤，周环比下降5.54%，截止2月3日，全国外三元生猪均价为13.87元/公斤，处年内低位。从供给端来看，节日中后期养殖端陆续恢复正常出栏节奏，屠宰端陆续开工，市场供给充裕，供给压力逐渐释放。从需求端来看，目前春节假期已过，人们陆续返岗工作，餐饮行业消费相比春节假期旺季有所减少，而居民消费以春节前囤货为主，总体来看下游需求缩减。从供需角度来看，短时间内猪价无支撑，我们预计将偏弱震荡。元宵节后学校陆续开学，多数企业迎来全面返工复产，需求有望改善，预计猪价会出现回涨。猪价再度陷入亏损区间，新一轮产能去化开启，预计23年下半年有望扭亏为盈，利好成本管控优异、产能持续扩张的成长型猪企。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，牧原股份、天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。

　　风险提示

　　生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。