国金证券-机械行业周报：关注设备更新、机器人、工程机械-240316

　　行情回顾

　　本周板块表现：上周（2024/03/11-2024/03/15）5个交易日，SW机械设备指数上涨1.17%，在申万31个一级行业分类中排名第21；同期沪深300指数上涨0.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至今表现：SW机械设备指数下跌2.59%，在申万31个一级行业分类中排名第17；同期沪深300指数上涨4.05%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　核心观点：

　　国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，关注工业母机、科学仪器、铁路装备。

　　1）工业母机：方案将2027年规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率目标提升至90%、75%，根据Wind数据，2023年按照产量计算金属切削机床数控化率为45.45%，相比发达国家70%以上（根据纽威数控招股说明书数据)的数控化率存在较大差异，政策支持有望对数控系统企业形成重要利好。建议关注机床板块投资机会。

　　2）科学仪器：本次方案指出严格落实学科教学装备配置标准，保质保量配置并及时更新教学仪器设备。根据仪器信息网数据，国家重大平台仪器设备中平均使用年份超过10年的设备数量占比达到40%，仪器更换存在一定的必要性，看好政策落地后仪器更新带来投资机会；建议关注科学仪器相关公司优利德、鼎阳科技、普源精电。

　　3）铁路装备：动车组五级修进入爆发期，继续关注铁路装备。1-2M24全国铁路固定资产投资652亿元，同增9.5%，铁路投资额持续向上利好动车组新车需求增长。此外，动车组五级修进入爆发期，动车组维保市场有望高增，建议关注轨交车辆龙头中国中车。

　　机器人：大模型赋能，Figure机器人进展提速。3月13日，Figure发布其人形机器人最新视频，视频中Figure 01机器人接入了OpenAI的大模型，能够与人类对话，理解并执行人类发出的指令和任务（拿取物品、晾晒衣物等）；展示了Figure 01具备强大的语义理解、思考、推理以及通用环境下的多任务处理能力，智能化程度进展超预期。我们认为，AI大模型的持续加持以及科技巨头的强强联手，有望加速人形机器人C端商用化进程，得到更广泛的应用场景。

　　24年1-2月份多项工程机械产品销量数据呈现分化，关注板块结构性机会。1）国内：根据中国工程机械工业协会数据，24M1-M2挖机、工程起重机、装载机销量分别为11258/4784/6507台，同比-25%/-10%/-19%，其中挖机、装载机产品销量降幅相比去年4季度有所收窄，工程起重机内销数据短期承压。2）海外：根据协会数据，24M1-M2挖机、工程起重机、装载机出口销量分别为13726/2427/7790台，同比-19%/+22%/-5%，目前多数工程机械产品出口销量仍然保持正增长，且国内企业全球市占率仍处于较低水平，目前国内厂商在一带一路沿线国家的出口顺利，中长期看好工程机械厂商出海机遇。建议关注海外占比持续提升的中联重科、柳工、三一重工、徐工机械。

　　投资建议：

　　我们看好设备更新、机器人、工程机械等方向。建议关注科德数控、华中数控、优利德、恒立液压、柳工。

　　风险提示

　　宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。