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2024年二季度玉米、玉米淀粉期货市场整体呈现区间震荡走势,玉米波动区间大致处于2500- -2350元吨,玉米淀粉波动区间大致处于2950- 2750元吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看,二季度玉米供应整体宽松,在养殖利润逐步回升的背景下,下游养殖、饲料企业依旧保持稳定的补库节奏,未有集中國积原料的表现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)深加工虽然开工消费较好,但消费量从高位逐步滑落。在中小贸易商等渠道库存集中补库后,显性库存累积至高位,现实仍旧是供强需弱的格局。淀粉整体跟随玉米波动,波动率高于玉米。
从盘面走势来看,交易逻辑始终在新季种植预期和旧作现实中反复切换,但由于一季度对供强需弱的大格局已交易的较为充分,玉米价格底部已现。而新作预期、以及下游需求始终未能有超预期的表现,因此二季度整体呈现区间震荡走势。
展望下半年,我们认为三季度依旧处于青黄不接的时期,且天气可能会有较强的不确定性,盘面下跌空间有限。当前来看,新作暂时未有大幅减产的风险,若后续天气情况正常,新作定产上市可能会让四季度玉米价格承压,部分资金不排除在三季度抢跑的可能。
策略建议:新作定产前以需荡思路,逢低短多为主,或配置正套头寸对冲风险。
风险点:进口量或替代不及预期;天气情况;地缘政治;需求不及预期
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