浦银国际-恒生指数系列季检：短期流动性影响有限，可关注个股交易机会-240520

　　本次恒指季检带来的资金流向规模不大，预计对整体市场的流动性影响相对有限，可关注个股因权重变动带来的短期交易机会：净流入较大的个股，如理想汽车，以及净流出较大的个股，如腾讯控股和美团。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　一季度季检结果：5月17日，恒生指数有限公司公布截至2024年3月31日恒生指数系列季检结果，所有变动将于2024年6月11日起生效，距离变更生效日有15个交易日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次季检，恒生指数加入比亚迪电子（285.HK），剔除碧桂园服务（6098.HK），成分股数目维持在82只。恒生中国企业指数加入紫金矿业（2899.HK），剔除信义光能（968.HK），成分股数量维持在50只。恒生科技指数没有新增或剔除股票，成分股数量维持在30只（图表1）。

　　被动资金流向测算：截至5月17日，追踪恒指、国企和恒生科技指数的被动基金的规模分别为约2936亿、459亿、1567亿港元（图表2）。根据我们测算，这次恒指、国企和恒生科技指数将分别带来约111.6亿、27.0亿和245.9亿港元的双向资金流动，共约384.5亿港元。我们预计新加入股票在获得新资金流入的驱动下，有望在季检结果生效前获得超额收益。根据我们预测，在季检结果生效前，新加入股票中，比亚迪电子预计净流入6.5亿港元，紫金矿业预计净流入5.9亿港元。新剔除股票中，碧桂园服务预计净流出2.9亿港元，信义光能预计净流出1.6亿港元。在三大指数已有成分股中，预计净流入最多的是理想汽车（2015.HK），预计净流入约53.1亿港元，预计净流出较多的是腾讯控股（700.HK）和美团（3690.HK），预计净流出约68.6亿/38.1亿港元（图表4-6）。

　　调整时间预测：根据过去3个月的成交量，大部分股票的调整在1天内可以完成（图表4-6）。根据以往操作，大部分被动基金为减少追踪误差，一般选择在生效前一个或者两个交易日调仓，我们预计6月7日当日相关股票可能出现放量。

　　港股通股票调整：港股通股票池也将随着恒生综指变动而调整，新加入恒生综指的速腾聚创（2498.HK）有望在6月11日被纳入港股通。

　　市场影响分析：本次恒指季检带来的资金流向规模不大，预计对整体市场的影响相对有限，可关注个股因权重变动带来的短期交易机会。近期，在外资持续回流和新一轮房地产支持政策持续发布下，市场情绪明显升温，有利于指数短期表现向好。

　　投资风险：政策刺激不及预期，地缘政治紧张局势升级，流动性趋紧。