光大期货-农产品：生猪半年报-240630

　　1、卓创数据显示，6月28日，全国生猪均价17.62元/公斤，较年初涨3.54元/公斤。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基准交割地河南均价17.66元/公斤，较年初涨3.26元/公斤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）过剩产能有效淘汰，生猪市场供应下降，上半年，生猪现货价格总体呈现上行趋势。期间，2月初，生猪价格出现下滑，随后再度恢复上行趋势。春节过后，需求季节性下滑，而节后养殖单位出栏节奏陆续恢复正常，在短期供给增加的背景下，生猪现货价格回落。2月下旬开始，供给下降对生猪市场的影响逐渐显现，生猪现货价格持续上行。

　　2、随着过剩产能逐渐淘汰，市场供给压力得到有效缓解，生猪现货价格持续走强，各类养殖主体看好未来猪价走势，补栏意愿增强。上半年，母猪价格持续反弹，仔猪价格底部抬升，呈延续上行趋势。卓创统计数据显示，6月21日，后备母猪销售价格1812元/头，环比年初涨333元/头。6月13日，仔猪均价674元/头，较年初涨483元/头，涨幅高达252%。

　　3、农业农村部存栏数据显示，5月，我国能繁母猪存栏3986万头，环比增加0.25%，同比减少6.2%。上半年，生猪产能总体呈下降趋势。1~4月，能繁母猪存栏延续下降，且逐渐接近正常保有量，过剩产能淘汰较为有效。5月，能繁母猪存栏环比小幅增加，短期来看影响较小，关注未来能繁母猪存栏是否延续下行。

　　4、6月27日，卓创样本点统计生猪出栏体重124.9公斤/头，较年初增加0.78公斤/头，较2月份的年内低点增加2.98公斤/头。上半年，生猪出栏均重先降后涨。春节过后，猪价持续走强，养殖端看好后市行情，二次育肥与压栏惜售情绪导致生猪出栏均重延续增加。目前，高温天气不利于大体重肥猪饲养，出栏均重开始小幅下降。

　　5、海关总署数据显示，5月，猪肉进口8万吨，环比、同比均下降。猪肉进口量已降至正常水平，对市场供给影响较小。

　　6、养殖利润跟随生猪现货价格持续增加，近两周有所回调。Wind统计数据显示，6月28日，自繁自养养殖利润285元/头，外购仔猪养利润182元/头，分别较年初增加518元/头、396元/头。6月19日，政府网公布猪粮比7.55。年初猪价延续弱势运行，养殖持续亏损。春节后，随着猪价持续走强，外购仔猪养殖率先在3月扭亏为盈，随后盈利持续增加。而自繁自养模式下的养殖利润在5月底实现由负转正，随后持续增加。6月中旬以来，生猪价格高位回调，养殖利润跟随出现回调。

　　7、卓创样本点统计，截至6月28日，样本点屠宰企业开机率26.67%，屠宰利润-3.84元/头。受到产能持续缩减的影响，上半年生猪出栏量下降，屠宰企业开机率低于去年同期。

　　8、期货市场中，6月伴随着生猪加权合约持仓下降，此前的获利多单逐步减持，兑现预期利润。3季度，影响猪价的核心因素仍是短期供需关系。行业普遍预期6-7月猪价回调结束后，8-9月猪少的问题重新暴露出来，猪价仍有继续上行的空间，预计期价重回上行表现。