中融汇信期货-黑色金属周报2024年6月第1周：利润走弱，需求减少，双焦基本面压力加大-240604

　　双焦

　　原煤端：

　　根据统计局最新数据显示，4月份国内原煤生产降幅收窄，进口明显回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月份，规上工业原煤产量3.7亿吨，同比下降2.9%，降幅比3月份收窄1.3个百分点；日均产量1239万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）进口煤炭4525万吨，同比增长11.3%。1—4月份，规上工业原煤产量14.8亿吨，同比下降3.5%。进口煤炭1.6亿吨，同比增长13.1%。

　　洗煤厂产量继续维持，截止5月31日，样本洗煤厂产量为58.33万吨，较前一周的57.84万吨增加0.48万吨，上涨0.84%。开工率为68.82%，较前一周的68.31%增加0.51%。

　　焦化厂情况：

　　焦企利润由于提降的原因回落较快，根据钢联的数据，截止上周五，焦化企业吨焦利润为30元/吨，较前一周34元/吨下跌4元/吨，焦化企业的日均焦炭产量也从此前的53.35万吨/天回落到53.34万吨/天。产能利用率从72.92%到72.92%，没有变化。

　　本周钢企的焦炭产量和产能利用率则继续回升，截止上周五，钢厂的日均焦炭产量为47.07万吨/天，较前一周的46.95万吨/天小幅回升，产能利用率也从87.3%增加到了87.52%。

　　从焦企以及钢厂的焦炭库存来看，焦化企业仍在快速消耗库存，但去库进度有所放缓。截止上周五，焦化企业焦炭库存为68.74万吨，较前一周的75.41万吨减少6.94万吨，钢厂则是从558.61万吨上升到561.87万吨。

　　目前整体焦化厂利润回吐，生产积极性削弱，去库进度有所放缓

　　港口情况：

　　国产焦煤的供应有所放松，进口焦煤的供应压力也在逐步累积，从钢联最新的库存数据来看，截止上周五，焦煤的港口库存为233.5万吨，较前一周的229.5万吨增加4万吨。

　　进口成本近期一直维持再1400元/吨下方，本周，炼焦煤最新进口价格为1340元/吨较上周1339元/吨上涨1元/吨。进口成本近期都比较稳定。

　　焦炭进口方面，截止上周五，焦炭港口库存为213.32万吨，较前一周的212.29万吨小幅上升1.03万吨，涨幅0.49%。港口库存一直处于同期偏高的水平。

　　钢厂情况：

　　钢联公布最新的钢厂高炉开工率及铁水产量持续回升，从数据上来看，截止5月31日，铁水产量为235.83万吨，相比前一周的236.8万吨减少了0.97万吨，降幅为0.41%。同时，高炉产能利用率从前一周的88.54%减少到88.17%，整体焦炭需求量持续下降。

　　钢厂生产积极性在新一轮提降后恢复明显，截止5月31日，螺纹钢产量为239.47万吨，上周为235.74万吨，增幅为1.58%。热卷为322.66万吨，上周为325.36万吨，小幅回落，降幅为0.83%。

　　宏观

　　本周国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》通知，文件提及2024年将继续实施粗钢调控，到2025年底电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至15%，2024-2025年，钢铁行业节能降碳改造节能约2000万吨标准煤。

　　总结：

　　粗钢调控，长短流程比例的宏观调整影响了焦煤焦炭后期的需求，铁水需求的走弱也说明近期实际需求的回落，再加上供应在逐步恢复，双焦的价格压力也在持续增加。

　　策略观点

　　震荡偏弱为主。

　　风险提示

　　焦企提涨；

　　新刺激性消费政策。