华泰期货-甲醇日报：港口基差基本持稳，下游步入淡季-240702

　　策略摘要

　　谨慎做空套保。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】港口方面，海外开工充足，进口到港如期回升，江苏港口持续兑现累库；下游MTO检修仍存，港口累库持续性挂钩MTO检修持续性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）内地方面，非一体化甲醇检修不多，传统下游逐步进入淡季，内地亦是库存回建周期，甲醇生产利润继续压缩。

　　核心观点

　　市场分析

　　港口方面，甲醇太仓现货基差至09-10，基差基本持稳，西北周初指导价基本持稳。

　　国内开工率小幅抬升，装置多维持前期状态。兖矿榆林140万两套装置轮检提前完成，本周重启；东华60万甲醇装置本周恢复满负荷；内蒙古新奥一期60万吨/年甲醇装置于6月20日起检修20天左右；甘肃华亭20万吨/年甲醇制烯烃装置于1月9日停车，重启时间未定；目前浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置已停车，重启时间未知。

　　港口方面，外盘开工快速恢复。伊朗Natgasoline175万吨/年甲醇装置目前开工已提升至7-8成附近；挪威Statoil甲醇装置稳定运行中。南美洲其它区域Metor和Supermetanol目前3套装置稳定运行中，但后期亦有装置计划停车检修；伊朗ZagrosPC 2#330两套甲醇装置稳定运行中；Di polymer arian目前装置停车检修中。

　　策略

　　谨慎做空套保。港口方面，海外开工充足，进口到港如期回升，江苏港口持续兑现累库；下游MTO检修仍存，港口累库持续性挂钩MTO检修持续性。内地方面，非一体化甲醇检修不多，传统下游逐步进入淡季，内地亦是库存回建周期，甲醇生产利润继续压缩。

　　风险

　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动