平安证券-地产行业周报：国常会再提去库存，广州增城平价收储-240610

　　周度观点：本周国常会再次强调房地产业关系大局，着力推动已出台政策措施落地见效，要求继续研究储备新的去库存、稳市场政策；广州市增城区新塘镇拟以“土地成本+建安成本”购买商品房作为安置房。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前政策从供需两端解决当下库存高企、置业压力大等难题，或有望带动核心城市楼市企稳，重点关注市场发展及收储进展，未来财税（增值税、契税）支持仍有空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资建议方面，当前板块连续三周调整，但势能持续减弱，当下坚守投资者或基于销售复苏信心、或基于政府稳楼市决心，国常会表态有望进一步坚定坚守者持有信念，短期建议保持仓位、高低切换，持续跟踪6月重点城市及房企销售表现。个股建议关注有出售资源和意愿、低PB的深圳国企万科A，以及具备基本面支撑、估值修复空间仍大的央国企，如保利发展、越秀地产、中国海外发展等。

　　政策环境监测：国常会再提去库存，广州增城平价收储。

　　市场运行监测：1）成交环比回落，后续有望改善。本周(6.1-6.7)新房成交1.9万套，环比降32.7%，二手房成交2.1万套，环比降1.1%；6月新房日均成交环比降8.1%，同比下降39.2%，降幅较5月扩大8.7个百分点。2）库存环比微降，去化周期20.4个月。16城取证库存10198万平，环比降0.3%；去化周期20.4个月。3）土地成交、溢价率回升，二线占比提高。上周百城土地供应建面3759万平、成交建面2719.9万平，环比升18.6%、升36.9%；成交溢价率3.4%，环比升3pct。其中一、二、三线成交建面分别占比5.4%、32.2%、62.4%，环比分别降1pct、升3pct、降2pct。

　　资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行67.3亿元，环比增加8.3亿元，境外地产债发行0.8亿美元，环比增加0.4亿美元。2）地产股：本周房地产板块跌2.15%，跑输沪深300（-0.16%）；当前地产板块PE（TTM）18.29倍，估值处于近五年98.6%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为张江高科、荣盛发展、大名城，南向资金净流入前三为华润置地、建发国际集团、万科企业。

　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。