光大期货-碳酸锂策略周报-240512

　　1、供应：周度产量环比增加989吨至13696吨，其中盐湖提锂环比增加490吨至2532吨，锂云母提锂环比增加85吨至3731吨，锂辉石提锂环比增加503至5999吨；外购生产利润，锂云母提锂环比增加699元/吨，锂辉石提锂环比下降约379元/吨；5月碳酸锂产量环比增加14.7%至6.07万吨，其中工碳产量环比增加22.4%至2万吨，电碳环比增加11.3%至4万吨，分产地看，除四川地区维持外，其他地区均有不同程度增长，江苏地区产量环比增幅明显；盐湖环比增加30.4%至1.11万吨，云母提锂环比增加10.9%至1.66万吨，辉石提锂环比增加14.9%至2.62万吨，回收提锂环比增加2.9%至0.69万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】氢氧化锂产量预计环比下降0.8%至3.5万吨，其中冶炼端环比下降0.9%至3万吨，苛化端环比下降0.2%至0.4万吨，分地区来看，江西、山东地区环比增长，浙江地区降幅明显，其他地区变化不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）六氟磷酸锂产量环比增加6.8%至1.6万吨；周度生产成本小幅下降。

　　2、需求：5月预计三元前驱体产量环比减少7%至6.8万吨，其中低镍维持，5系小幅增加1%，其他系别有所减少；三元材料产量下降10%至5.9万吨，9系/NCA系小幅增长，其他呈现不同程度降幅；5/9三元材料周度库存环比下降720吨至1.5万吨；5月预计磷酸铁锂产量环增9%至18.3万吨，5/9磷酸铁锂周度库存产量环比增加1700吨至4.92万吨；5月预计钴酸锂产量环比增加2%至0.7万吨，锰酸锂产量环比增加20%至1.4万吨。终端，据中国汽车动力电池产业创新联盟，4月，我国动力和其他电池合计产量为78.2GWh，环比增长3.2%，同比增长60.0%；销量为73.5GWh，环比增长0.3%，同比增长57%；出口12.7GWh，环比增长3.4%，同比增长28.5%；我国动力电池装车量35.4GWh，同比增长40.9%，环比增长1.4%。据乘联会，4月新能源乘用车批发销量达到78.5万辆，同比增长30.0%，环比下降3.7%。

　　3、库存：5/9碳酸锂库存环比增加4.5%至约8.46万吨，下游库存减少5.2%至约2.24万吨，其他环节增加0.2%至约1.74万吨，冶炼厂增加12%至约4.48万吨；4/26碳酸锂四地样本社会库存环比减少3%至2.34万吨；5/10，仓单库存23124吨

　　 4、观点：供应端，5月预计碳酸锂产量环比增加14.7%至6.07万吨，同时据智利海关数据，4月智利碳酸锂出口至中国约22,900吨，环比42.27%，同比162.25%。需求端，5月预计三元材料产量环降10%至5.9万吨，磷酸铁锂产量环增9%至18.3万吨，钴酸锂产量环增2%至0.7万吨，锰酸锂产量环增20%至1.4万吨，总需求量较4月预计仍有小幅抬升，然前期价格相对低位，下游有所补库，叠加目前客供比例抬升，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端则有望受到以旧换新政策激励。环保问题重引关注，云母提锂成本预计有所增加，拍卖成交价格及锂矿价格仍有小幅支撑，然海外矿价报价已经出现小幅下滑，同时现货整体供应趋向宽松，仓单库存及社会库存均延续增加，若无较强驱动，价格或将震荡趋弱。