南华期货-尿素产业链数据周报：观点，出口提振采购情绪，印标船期成为关键-240310

　　供应：本周部分企业检修：云南解化、云南祥丰、安徽六国、安徽泉盛、阿克苏华锦。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周恢复的企业：云南大为制氨、甘肃刘化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计，下周尿素日产量将在18.0-18.8万吨附近。

　　库存：本周国内尿素企业库存量66.08万吨，环比-8.80万吨。本周中国主要港口尿素库存统计19.80万吨，环比+0.25万吨。当前出口面消息持续发酵，但政策面管控依旧存在，业者出口集港意愿有限，预计短期内港口货源波动有限。

　　需求：当前山东河南等地返青肥逐渐进入用肥阶段，补肥需求有所放缓，而其他区域春耕未见集中性启动，农业需求面极端性按需跟进中。工业方面，复合肥工厂春季肥生产季节到来，开工率整体有明显提升，对尿素消耗增加，虽然受情绪面影响，市场拿货谨慎，但预计短期内需求僵持。

　　现货：本周末山东2200（基差+0），河南2220（基差+20）

　　策略观点：前期市场中流传的尿素开放出口政策，基本被认作事实交易在盘面之中，具体真实性尚不做辨别，也无法辨别。上周在本该厂商降价收单的时候，受出口政策放开的影响，厂商选择挺价。激昂的采购情绪使得尿素厂商高价收单也不算差，盘面在收了一波基差后，价格基本维持在2200上下，可以说这个价格已经将出口预期打了进去，因此我们不再讨论出口政策的真实性。顺着盘面的交易逻辑去思考，我们认为下一个交易点在印标的船期是否合适当前的出口政策，若船期可以延迟到5月后，那么贸易商可以选择在5月前进行囤货储备，若船期不合适，那么出口政策将更多的利多09合约。对于当前05合约的交易策略，我们认为将河南、山东的现货基差作为交易指标波段操作较为合适，当基差过大时选择做缩基差、当基差过小时选择做扩基差。