信达证券-石油加工行业原油周报：俄罗斯将在欧盟制裁前出口大量柴油-230108

　　【油价回顾】截至2023年01月06日当周，油价整体下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周，国际货币基金组织总裁Kristalina Georgieva表示世界经济体的三分之一将受到经济衰退冲击；前纽约联储主席William Dudley表示，由于美联储必须采取措施抑制通胀，美国经济很有可能会出现衰退；美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，2022年12月份美国工厂活动指数为48.4，连续第二个月下降，为2020年5月以来最低值，低于临界值，表明工厂活动出现收缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场对全球经济衰退担忧加重，油价整体下行，截至2023年01月06日，布伦特、WTI原油期货结算价分别为78.57、73.77美元/桶。

　　【油价观点】产能周期引发能源大通胀，继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧缺问题，2022年国际油价迎来上行拐点，中长期来看油价将长期维持高位，未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期，继续坚定看好本轮能源大通胀，继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

　　【原油价格板块】截止至2023年01月06日当周，布伦特原油期货结算价为78.57美元/桶，较上周下降7.34美元/桶（-8.54%）；WTI原油期货结算价为73.77美元/桶，较上周下降6.49美元/桶（-8.09%）；俄罗斯Urals原油现货价为57.48美元/桶，较上周下降6.56美元/桶（-10.24%）；俄罗斯ESPO原油现货价为65.94美元/桶，较上周下降3.98美元/桶（-5.69%）。

　　【海上钻井平台日费板块】截至2023年01月06日当周，海上自升式钻井平台日费为8.71万美元/天，较上周2134美元/天（+2.51%）；海上半潜式钻井平台日费为24.58万美元/天，较上周+2255美元/天（+0.93%）。

　　【原油供给板块】截止至2022年12月30日当周，美国原油产量为1210万桶/天，较上周增加10万桶/天。截止至2023年01月06日当周，美国活跃钻机数量为618台，较上周减少3台。截止至2022年12月30日当周，美国压裂车队数量为258部，较上周减少7部。

　　【原油需求板块】截止至2022年12月30日当周，美国炼厂原油加工量为1382.0万桶/天，较上周减少232.9万桶/天，美国炼厂原油开工率为79.60%，较上周下降12.4pct。截止至2022年12月28日，山东地炼开工率为68.60%，较上周上升0.96pct。

　　【原油库存板块】截止至2022年12月30日当周，美国原油总库存为7.93亿桶，较上周减少105.4万桶（-0.13%）；商业原油库存为4.21亿桶，较上周增加169.4万桶（+0.40%）；战略原油库存为3.72亿桶，较上周减少274.8万桶（-0.73%）；库欣地区原油库存为2527.0万桶，较上周增加24.4万桶（+0.97%）。

　　【成品油板块】截至2022年12月30日当周，汽油、柴油、航煤库存分别环比-34.6、-142.7、-214.5万桶至22266.2、11878.5、3413.1万桶，成品油库存整体下降。

　　相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。

　　风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）新能源加大替代传统石油需求的风险。（4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。