中银国际-量化大类资产周报：全球资金回笼AH市场，市场情绪显著改善-240505

　　资产概览

　　权益市场：本周（2024.04.22-2024.04.26）A股市场整体上涨，港股市场整体上涨，海外权益市场普遍上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　债券市场：本周10年国债利率与海外利率普遍上行，中美利差小幅缩小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　商品市场：本周国内商品市场整体上涨，美国商品市场整体下跌。

　　汇率变化：本周在岸人民币较美元贬值，离岸人民币较美元贬值，人民币升值压力上升，央行调控压力增大。

　　A股行情及成交热度跟踪

　　收益率：本周A股整体上涨。行业方面，本周领涨的行业为计算机、综合金融、非银行金融；领跌的行业为煤炭、石油石化、钢铁。

　　成交热度：本周A股成交热度整体下降。

　　估值与股债性价比

　　估值：A股PE_TTM处于历史较低分位，边际上行。

　　股债性价比：从erp角度看，当前配置权益整体性价比极高。

　　资金面跟踪

　　融资余额占比：A股融资余额占比处于历史极高分位，近一周边际下行。

　　基金发行：近1月股票型基金发行总规模为51.3亿元，边际下降，处于历史较低历史分位。

　　北向资金：本周北向资金整体流入258.9亿元，流入规模居前的行业为有色金属、医药、食品饮料；流出规模居前的行业为家电、传媒、钢铁。

　　机构调研活跃度

　　长期口径活跃度：当前机构调研活跃度居前的行业为交通运输、机械、电子行业；机构调研活跃度居后的行业为传媒、综合、建筑行业。

　　A股风格跟踪

　　风格表现：本周除中证红利指数下跌以外，其余风格指数均上涨；成长风格较红利风格占优，大盘风格较小盘风格小幅占优，微盘股风格较基金重仓风格占优，动量风格较反转风格占优。

　　风格拥挤度与配置性价比：

　　红利vs成长：当前红利风格拥挤度及超额净值均处于历史高点且边际下行，配置风险较高；成长风格处于历史低位，当前配置性价比较高。

　　大盘vs小盘：大盘风格当前配置风险适中；小盘风格超额净值及拥挤度均处于历史低位，当前配置性价比较高。

　　微盘股vs基金重仓：微盘股拥挤度持续处于历史高位，当前配置风险较高；基金重仓拥挤度连续两周上升，当前配置风险适中。

　　资金面与动量/反转风格：当前资金总量处于长期下降阶段，反转较动量长期占优，与长期经验一致；本周及本月资金总量下降，动量较反转占优，与长期经验背离。

　　风险提示

　　量化模型因市场剧烈变动失效。