东方证券-策略周报：证监会政策利好股市中长期向上-240318

　　研究结论

　　3月11日-3月15日，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨+0.28%、+0.71%、+4.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪深300指数的市盈率为11.53倍，风险溢价为6.35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）北上资金流入328.20亿元，创出1月末以来流入量新高。中国十年期国债收益率为2.3%。汽车、消费者服务、食品饮料行业涨幅居前，煤炭、石油石化、家电行业表现垫底。

　　证监会表明，严把发行上市准入关。严禁以圈钱为目的盲目谋求上市、过度融资，对财务造假、虚假陈述、粉饰包装等行为，综合考虑二级市场承受能力；加强上市公司监管。将减持与上市公司破净、破发、分红等适当挂钩，加强现金分红监管，推动优质上市公司积极开展股份回购。

　　全面防范绕道减持：一是明确离婚、控股股东解散等情形的减持规则。二是明确股票质押平仓、赠与等方式的减持规则。三是禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借，限售股股东融券卖出。

　　激发上市公司回报投资者的意识：证监会下一步要制定上市公司市值管理指引，让主要指数成份股公司更加自觉地回报投资者。还要推动相关部门把上市公司提升投资价值工作、市值管理工作纳入内外部考核评价体系。此外，对于“破净”的公司，也要督促他们提出改善投资价值的举措。

　　推动更多上市公司分红回购：督促多年不分红或者分红极少的公司进行分红，推动绩优的公司实施一年多次分红，引导和支持更多上市公司回购股份，并且鼓励回购注销。

　　支持公司夯实基本面：支持上市公司并购重组，包括鼓励上市公司运用股权激励等资本市场的工具来提升他们的业绩，做优做强。并督促上市公司加强和投资者的沟通。

　　国家金融监督管理总局局长李云泽表示，当前我国金融风险总体可控，金融安全的基本盘非常稳固，可以抵御风险的家底非常坚实。目前正研究以金融资产投资公司为平台，进一步扩大股权投资试点范围，加大对科创企业的支持力度。

　　整体来看，监管层出台并研究有利于金融市场长期健康发展的政策，鼓励上市公司分红、回购注销、市值管理等对股票市场的上涨有着积极的作用。

　　对于A股市场，我们继续维持“政策打开A股中期上涨通道”的观点，看多上涨至今年下半年三季度。

　　本周成长板块相对较强，这几周的上涨使得成长股得以修复。以上证50和沪深300为主的指数维持中长期优势。成长股短期有优势，仍有反弹空间。行业配置方面，中长期以高分红低估值为板块为主，短期以成长股为主。看好行业主要为：

　　（1）中上游行业：石油石化、煤炭、有色金属、钢铁、贵金属、机械；

　　（2）消费行业：食品饮料、白色家电、商用车；

　　（3）金融和公共行业：银行、电力及公用事业；

　　（4）主题：工业母机、机器人等。

　　风险提示

　　一、宏观经济下行超预期；二、“稳增长”政策推进不及预期。