山西证券-每日点评第239期：国常会稳实体信心，水泥基建逆势走强-220407

　　市场回顾：指数震荡走弱，水泥基建逆势走强

　　今日指数震荡走弱，截止收盘，沪指跌1.42%报3236.7，深指跌1.65%报11972.02，创业板指跌2.1%报2578.53。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证50跌0.98%，中证1000跌2.08%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块方面，煤炭（0.59%）收涨，房地产（-3.69%）、农林牧渔（-3.07%）、计算机（-2.94%）跌幅居前。两市成交额为9229.74亿元，较上一交易日减少4.46%，较前五日减少2.5%。北向资金全天净卖出6.09亿元，其中沪股通净买入6.38亿元，深股通净卖出12.47亿元。

　　市场焦点：国务院常务会议稳实体经济信心

　　新华社报道，国务院总理李克强4月6日主持召开国务院常务会议，决定对特困行业实行阶段性缓缴养老保险费政策，加大失业保险支持稳岗和培训力度；部署适时运用货币政策工具，更加有效支持实体经济发展。4月6日国常会有以下几方面值得关注：

　　经济判断：坚定信心，重视挑战。会议指出当前新的下行压力进一步加大，出现了“超出预期”的不确定性。国内疫情近期多发，国际经济复苏放缓，全球粮食、能源等大宗商品市场大幅波动，对于整体形势判断更加谨慎。

　　发力目标：加大纾困，就业兜底。会议指出国内市场主体困难明显增加，经济循环畅通遇到一些制约，必须针对突出困难加大纾困和就业兜底等保障力度。具体措施方面，一是对餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输5个行业在今年二季度实施暂缓缴纳养老保险费，并将已实施的阶段性缓缴失业和工伤保险费政策范围，缓解中小微企业、个体工商户资金压力。二是延续执行失业保险保障阶段性扩围政策，今年底前继续向参保失业人员发放失业补助金，向参保失业农民工发放临时生活补助。三是提高中小微企业失业保险稳岗返还比例，符合条件的地区可从60%提至最高90%；允许地方再拿出4%的失业保险基金结余用于职业技能培训，并向受疫情影响、暂时无法正常经营的中小微企业发放一次性留工培训补助。

　　支持政策：多种工具服务实体经济。会议指出，要适时灵活运用再贷款等多种货币政策工具，更好发挥总量和结构双重功能。当前政策突出对于实体经济的支持力度，工具选择更注重结构性。一是加大稳健的货币政策实施力度，保持流动性合理充裕。增加支农支小再贷款，用好普惠小微贷款支持工具，用市场化、法治化办法促进金融机构向实体经济合理让利，推动中小微企业融资增量、扩面、降价。二是研究采取金融支持消费和有效投资的举措，提升对新市民的金融服务水平，优化保障性住房金融服务，保障重点项目建设融资需求，推动制造业中长期贷款较快增长。三是支持重点领域和薄弱环节融资，设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款，人民银行对贷款本金分别提供60%、100%的再贷款支持。做好用政府专项债补充中小银行资本等工作，增强银行信贷能力。

　　策略建议：稳增长下关注防御属性标的

　　指数震荡走弱，两市超4100只个股下跌，水泥基建概念逆势走强，申万一级行业仅有煤炭收红。主力资金净流出额为536.31亿元，主要流入地产、医药和新能源等主题。A股大势方面，疫情对于国内经济的影响已开始逐步反映至经济数据中，3月份及二季度数据预期较差。短期来看，在国内疫情持续发酵的影响之下，市场仍以稳增长和上游资源作为主线，但波动或加剧，控制仓位并静待宏观数据改善与企业微观运营的边际变化。

　　风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。