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核心观点
本轮铜价上涨是背后有着诸多的因素共振的结果,首先是宏观层面海外经济数据反应的消费韧劲和通胀粘性,使得市场对今年降息幅度预期回落和降息时间预期的延后,利多铜价的上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其次是基本面极端的加工费报价集中反映了铜精矿供给相对于冶炼产能的紧缺。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然目前国内冶炼厂倚赖较高的铜矿长单加工费仍然得以维持产量,矿石和冶炼产能的矛盾仍在发酵,下半年被动减产可能难以避免。最后是海外的低库存给到了投机多头的逼仓机会爆发了本轮快上涨。对于后市来看,LME和COMEX的价差收敛预示本轮逼仓基本接近尾声,国内现货的深度贴水反应需求端对高铜价难以支撑,短期LME铜价在突破前高后或有回调盘整的需求。不过中期来看,铜矿紧缺带来的冶炼减产隐患可能为下一次铜价上涨提供支撑。
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