光大证券-安东油田服务-3337.HK-2023年上半年业绩公告点评：业绩稳健增长，伊拉克等市场订单快速增长-230829

　　上半年业绩稳健增长，经营性现金流改善

　　安东油田服务2023年上半年实现收入18.9亿人民币，同比增长12.1%；归母净利润1.0亿人民币，同比增长7.9%；每股收益0.03元人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年综合毛利率29.6%，同比下降1.0个百分点；净利率5.5%，同比上升0.3个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司经营性现金净流入3.4亿人民币，同比增加0.2亿元。

　　伊拉克市场收入表现亮眼，大力开拓海外市场

　　2023年上半年公司国内市场收入6.6亿人民币，同比降幅为11.9%；伊拉克市场收入9.9亿人民币，同比大幅增长37.5%；其他海外市场收入2.4亿人民币，同比增长11.2%。2023年上半年，虽然OPEC限产对伊拉克油田出口产量有所影响，但伊拉克市场主要客户仍增加资本开支，积极进行产能建设。公司帮助客户顺利完成马基努油田首次实施WIP先导性注水试验，并启动湿油站升级改造项目。公司在伊拉克其他油田的作业项目也全面发力，创造多项优秀记录。

　　在手订单充足，伊拉克市场新增订单实现大幅增长

　　2023年上半年公司在国内市场新增订单16.7亿人民币，同比减少9.5%；主要由于公司持续优化业务结构及业务模式，来自项目回报较低的重资产钻机业务的收入降低所致。伊拉克市场新增订单13.3亿人民币，同比大幅增加125.8%。其他海外市场新增订单3.3亿人民币，同比减少24.1%。

　　通奥检测分拆上市进展顺利

　　根据公告，公司下属通奥检测于中国内地资本市场独立上市项目进展顺利，正在上市辅导过程中，已引进以国资背景为主的七家战略投资者，累计引资2.528亿人民币，出让通奥检测股份18.69%。战略投资者将与公司共同推进分拆上市项目，并且充分发挥与通奥检测的业务协同，促进通奥检测业务取得更大的发展。该分拆上市项目完成后，公司将大幅增加权益、降低负债，资本结构将进一步大幅优化。

　　维持“买入”评级

　　油服需求持续复苏，利润率有望上行，我们维持公司23-25年EPS预测0.08/0.10/0.13元人民币；维持“买入”评级。

　　风险提示：油价波动风险、行业政策变化风险、海外地缘局势风险、汇率波动风险