中证鹏元-房地产行业9月报：销售、投资持续乏力，高能级城市销售环比改善-231019

　　◆月度高频数据回顾：

　　随着宽松政策陆续落地，9月高能级城市销售边际改善，深圳、成都、杭州二手房销售面积同比分别增长45.57%、100.84%、和1.38%，新建商品住宅销售环比提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全国销售呈冷热不均态势，单月商品房销售额为1.09万亿，同比降低19.23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“金九银十”期间单月销售面积不及2022年，低能级城市成交冷清。房企库存高企，新开工、投资、拿地仍乏力，考虑到市场信心提振仍需时日，销售数据存在滞后等因素，政策具体效果仍待观察。

　　◆政策及热点事件回顾：

　　9月各地陆续出台进一步宽松政策，加大托底刺激力度。广州成为首个部分放开限购的一线城市，深圳成为继广州后第二个调整贷款利率下限的一线城市；其他高能级城市“限购”宽松力度加大，“限价”边际放松，合肥、宁波、无锡、武汉全面解除限购，杭州、成都、厦门、西安、长沙则针对区域、房屋面积或多孩家庭放松限购。考虑到在政策持续发力下，9月全国销售数据仍表现平淡，未来一线城市或将取消近郊限购、优化限购政策；二线城市或仅保留核心区域限购；其余城市限制性政策或将全面取消。

　　金地集团负面舆情持续发酵，股债齐跌；目前金地集团在手现金对债务覆盖程度较弱，融资渠道不畅，股东支持存在不确定性，需关注债券集中到期压力。许家印及一众高管被采取司法措施，恒大集团重组计划或生变。

　　◆地产债发行与到期情况：

　　9月地产债发行规模持续减少，中债增为卓越商管提供担保；龙湖集团、金地集团、滨江集团将面临一定的集中偿付压力。