万联证券-策略周观点2023年第1期：全面注册制改革推进-230206

　　投资要点：

　　主要股指走势分化，外资持续流入：本周A股主要股指跌多涨少，除深证成指（0.61%）和科创50（0.46%）小幅上涨外，其余指数均下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中沪深300（-0.95%）跌幅靠前，上证综指微跌0.04%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周北向资金净流入341.79亿元，实现连续12周净买入，但较1月20日当周净买入额略有减少，环比下滑29.55%，周内成交额5829.45亿元。

　　分行业看，本周电力设备获得北向资金青睐，净买入额居首，资金净流入108.17亿元，交运设备（47.69亿元）、非银金融（43.95亿元）净买入额居前。公用事业、煤炭等行业遇冷，遭遇北向资金大量流出，净流出额居前。

　　两市活跃度提升，成长板块交投热情升温：周内两市日均交易额较春节假期前大幅回升,当周日均交易额回升至9825.11亿元，较1月20日当周大涨32.87%。分行业看，本周成长板块交投热情升温，电力设备板块成交额居首，当周成交额达到4544.21亿元。计算机、电子板块位列第二和第三，当周成交额分别为4267.71亿元和3691.02亿元。

　　投资建议：海外方面，主要发达经济体通胀数据筑顶回落，美联储最新议息决议声明披露，继续加息25个基点，将联邦基金利率的目标区间上调到4.50%至4.75%，符合市场预期。预计加息步伐在年内或将继续放缓。欧央行紧随美联储加息，最新政策决议披露，欧央行将三大主要利率均上调50个基点，显示欧元区潜在通胀压力仍大。国内方面，PMI数据公布，环比回升3.1个百分点，在连续三个月低于50%后重回荣枯线上方。反映国内经济恢复势头向好，市场信心有望得到提振。当前稳经济依然是重点任务，多措并举支持经济加快修复，扩大内需也成为多地工作发力点。2月1日，全面注册制改革启动，标志着资本市场发行制度走向成熟。多层次资本市场体系进一步完善，金融服务实体经济能力有望再上台阶。A股市场方面，交易热度先扬后抑，北向资金维持净流入态势。外资配置热情走高。行业配置方面，建议关注：（1）年报业绩预告高增长、行业景气度回升的成长板块。（2）“稳增长”目标不变，大基建产业链、消费产业链布局机会凸显。

　　风险因素：地缘政治风险加剧；疫情形势反复；海外需求下降超预期。