开源证券-建筑材料行业周报：地产政策再宽松&广州再放限购，关注建材底部机会-240128

　　地产政策再宽松&广州再放限购，关注建材底部机会

　　1月26日上午，住建部城市房地产融资协调机制部署会中强调，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，支持房地产项目开发建设，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】持续推荐早周期板块水泥行业，近期市场情绪偏向悲观，投资者对高股息标的较为青睐，我们认为早周期板块的水泥行业股息率高，下探空间小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受益标的：海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、上峰水泥、天山股份等。1月27日，广州市人民政府办公厅印发了《关于进一步优化我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》（以下简称《通知》），放开120平方米以上的户型限购，支持“租一买一”“卖一买一”。市住建局表示，《通知》加快构建“保障+市场”住房供应体系，推动改善性需求适时入市。未来有望拉动商品房销售，从而带动开工端建筑材料需求上行。我们认为消费建材成长性长期可持续，目前估值水平性价比高，龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革，叠加行业出清、格局改善，竞争优势显现。受益标的：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、北新建材（石膏板龙头，24年股权激励指引超预期，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）等。玻纤行业由于供过于求，价格继续处于磨底状态，电子行业逐步复苏，带动电子纱价格小幅回弹，中长期看好龙头市占率继续提升。受益标的：中国巨石、中材科技、长海股份等。第九批医药集采落地，中硼硅药用玻璃放量可期，受益标的：山东药玻（模制瓶龙头），力诺特玻（业绩弹性较高）。

　　本周（2024年1月22日至1月26日）建筑材料指数上涨1.99%，沪深300指数上涨1.96%，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.04pct。近三个月来，沪深300指数下跌8.23%，建筑材料指数下跌11.25%，建材板块跑输沪深300指数3.02pct。近一年来，沪深300指数下跌18.43%，建筑材料指数下跌29.31%，建材板块跑输沪深300指数10.89pct。

　　板块数据跟踪

　　水泥：截至1月27日，全国P.O42.5散装水泥平均价为315.80元/吨，环比下跌0.13%；水泥-煤炭价差为187.10元/吨，环比下跌0.23%；全国熟料库容比68.41%，环比上升1.89pct。

　　玻璃：截至1月27日，全国浮法玻璃现货均价为2041.45元/吨，环比上涨1.79元/吨，涨幅为0.09%；光伏玻璃均价为162.11元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为54.37元/重量箱，环比下跌1.86%；浮法玻璃纯碱-重油价差为38.01元/重量箱，环比下跌0.07%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为40.61元/重量箱，环比下跌0.31%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为142.73元/重量箱，环比上涨8.02%。

　　玻璃纤维：截至1月28日，无碱2400tex直接纱报2950-3200元/吨，无碱2400texSMC纱报3400-4000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5300-6800元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报3200-3400元/吨，无碱2400tex板材纱报3300-3500元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报3500-4800元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。

　　消费建材：截至2024年1月26日，原油价格为86.76美元/桶，周环比上涨1.34%，较年初上涨11.57%，同比上涨7.34%；沥青价格为4620元/吨，周环比持平，较年初上涨5.24%，同比下跌0.43%；丙烯酸价格为5825元/吨，周环比下跌1.27%，较年初下跌10.38%，同比下跌11.74%；钛白粉价格为15800元/吨，周环比持平，较年初上涨5.54%，同比上涨5.54%。

　　风险提示：经济增速下行风险；疫情反复风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。