德邦证券-珍酒李渡-6979.HK-近期有望纳入港股通，坚定看好长期成长-230822

　　事件：2023年8月18日，恒生指数公司公布截至6月30日恒生指数系列季度检讨结果，珍酒李渡获纳入恒生综合指数，并将于9月4日正式纳入港股通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　成功纳入港股通名单，预计于9月4日正式生效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）珍酒李渡于2023年4月27日在香港主板上市，是港股今年以来最大IPO，摘下“港股白酒第一股”头衔。珍酒李渡各方面均满足纳入港股通的标准，上市仅4个月就被纳入港股通名单。1）市值方面，根据恒生指数系列季度检讨结果及LiveReport大数据测算数据，检讨期内公司股票平均市值264亿港元，符合累计市值覆盖率位于前94%的条件，市值达标。截至8月21日，珍酒李渡总市值已达281亿港元。2）流动性方面，检讨期内公司股票流动性每月均大于流动性参考值0.05%，流动性达标。3）基本面方面，公司业绩稳步提升。2020-2022年公司营业收入提升显著，体量位于行业中上游。

　　发展潜力巨大，纳入港股通有望进一步提升公司价值。据微酒，今年上半年，珍酒仍取得较高质量增长，凭借扎实的营销和强大的品牌基因，珍酒增长速度居于酱酒前列。我们认为，公司最艰难时刻已经渡过，公司前期对珍三十产品停货，并停止珍五、珍八产品招商，体现完成全年既定目标的信心。7月，珍酒旗下品牌“映山红”推出了全新酱酒产品——映山红·精品，进一步丰富了产品矩阵，预计主要在电商渠道销售。随着其他新品的推出，也有望减轻标品增长压力，进一步促进库存消化。珍酒李渡获纳港股通在一定程度上反映了资本市场对公司基本面看好及对其发展前景的认可，今后若能获得南下资金加持，意味着更广的投资者基础和更好的流动性。

　　投资建议：我们预计23-25年公司营业收入分别为71.9/88.5/107.1亿元，同比增速为22.7%/23.2%/20.9%，归母净利润分别为16.1/21.1/26.9亿元，同比增速为56.4%/31.0%/27.5%。我们认为，公司战略目标坚定，配套打法清晰，成长空间足，建议重点关注，维持“买入”评级。

　　风险提示：新品推广不及预期风险，行业竞争加剧风险，宏观经济改善不及预期风险