开源证券-建筑材料行业周报：城中村改造在沪首单落地，关注建材底部机会-240225

　　城中村改造在沪首单落地，关注建材底部机会

　　2月19日，国家开发银行上海市分行向上海金桥（集团）有限公司发放首笔城中村改造专项借款15.58亿元，用于浦东新区唐镇小湾村、暮二村等地块城中村改造项目前期工作、征收补偿等，该项目被列入住建部2024年城中村改造专项借款项目清单。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】持续推荐早周期板块水泥行业，近期市场情绪偏向悲观，投资者对高股息标的较为青睐，我们认为早周期板块的水泥行业股息率高，下探空间小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受益标的：海螺水泥、华新水泥、宁夏建材、上峰水泥、天山股份等。我们认为消费建材成长性长期可持续，目前估值水平性价比高，龙头公司积极进行品类扩张、渠道变革，叠加行业出清、格局改善，竞争优势显现。受益标的：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高）等。玻纤行业由于供过于求，价格继续处于磨底状态，电子行业逐步复苏，带动电子纱价格小幅回弹，中长期看好龙头市占率继续提升。受益标的：中国巨石、中材科技、长海股份等。第九批医药集采落地，中硼硅药用玻璃放量可期，受益标的：山东药玻（模制瓶龙头），力诺特玻（业绩弹性较高）。

　　本周（2024年2月19日至2月23日）建筑材料指数上涨3.19%，沪深300指数上涨3.71%，建筑材料指数跑输沪深300指数0.52pct。近三个月来，沪深300指数下跌1.36%，建筑材料指数下跌11.61%，建材板块跑输沪深300指数10.25pct。近一年来，沪深300指数下跌14.07%，建筑材料指数下跌33.17%，建材板块跑输沪深300指数19.10pct。

　　板块数据跟踪

　　水泥：截至2月24日，全国P.O42.5散装水泥平均价为314.51元/吨，环比下跌0.30%；水泥-煤炭价差为185.81元/吨，环比下跌0.50%；全国熟料库容比70.39%，环比下降1.03pct。

　　玻璃：截至2月24日，全国浮法玻璃现货均价为2063.62元/吨，环比上涨12.50元/吨，涨幅为0.61%；光伏玻璃均价为160.55元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为55.60元/重量箱，环比上涨3.09%；浮法玻璃纯碱-重油价差为38.80元/重量箱，环比上涨3.52%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为41.64元/重量箱，环比上涨3.48%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为172.25元/重量箱，环比上涨12.92%。

　　玻璃纤维：截至2月25日，无碱2400tex直接纱报2950-3200元/吨，无碱2400texSMC纱报3400-4000元/吨，无碱2400tex喷射纱报5300-6800元/吨，无碱2400tex毡用合股纱报3200-3400元/吨，无碱2400tex板材纱报3300-3500元/吨，无碱2000tex热塑直接纱报3500-4800元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。

　　消费建材：截至2024年2月24日，原油价格为87.39美元/桶，周环比下跌2.01%，较2024年年初上涨7.93%，同比上涨14.07%；沥青价格为4520元/吨，周环比持平，较2024年年初上涨2.96%，同比下跌5.64%；丙烯酸价格为6100元/吨，周环比上涨0.83%，较2024年年初下跌6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为16400元/吨，周环比上涨3.14%，较2024年年初上涨9.55%，同比上涨8.61%。

　　风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险