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  • 东莞证券-有色金属行业2024年半年度业绩综述:工业金属中流击楫,黄金白银直上云霄-240906

    日期:2024-09-06 13:33:23 研报出处:东莞证券
    行业名称:有色金属行业
    研报栏目:行业分析 许正堃  (PDF) 25 页 2,532 KB 分享者:不**8 推荐评级:标配
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    研究报告内容
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      降息预期叠加避险情绪推动,上半年贵金属、工业金属领涨有色。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年上半年,申万有色金属行业实现营业收入16982.24亿元,同比增长2.35%;实现归母净利润694.08亿元,同比下降2.81%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2024Q2,有色金属行业实现营业收入9240.91亿元,同比增长7.72%,环比增长19.37%;实现归母净利润434.79亿元,同比增长26.43%,环比增长67.68%。2024年以来,国内经济延续恢复向好态势,运行总体平稳、稳中有进,宏观政策积极效应持续释放,新质生产力加速发展,绿色转型、科技创新等领域扎实推进。今年上半年,在美联储降息预期作用、地缘局势发酵、以及国内经济刺激政策频出等推动下,主要贵金属及工业金属价格重心上移,带动相关企业业绩积极向好。

      贵金属。降息预期持续发酵,贵金属价格屡创新高。2024H1,贵金属板块营业收入为1489.35亿元,同比+28.41%;实现归母净利润61.16亿元,同比+45.76%。2024Q2板块实现营业收入798.52亿元,同比+31.65%,环比+15.59%;实现归母净利润34.27亿元,同比+38.23%,环比+27.40%。

      工业金属。经济增长预期上调叠加供需格局改善,工业金属量价齐升。2024H1,工业金属板块营业收入为12065.46亿元,同比+3.50%;实现归母净利润504.68亿元,同比+36.79%。2024Q2板块实现营业收入6586.67亿元,同比+8.03%,环比+20.22%;实现归母净利润297.29亿元,同比+61.19%,环比+43.35%。

      能源金属。供需双弱,锂盐价格跌破10万元/吨。2024H1,能源金属板块营业收入为764.99亿元,同比-32.84%;实现归母净利润-4.11亿元,同比-102.10%。2024Q2板块实现营业收入390.98亿元,同比-29.55%,环比+4.54%;实现归母净利润19.46亿元,同比-77.92%,环比+182.55%。

      小金属及金属新材料板块。供需格局阶段性调整。2024H1,小金属板块营业收入为2228.23亿元,同比+0.71%;归母净利润为106.79亿元,同比+26.93%。2024Q2板块实现营业收入1234.64亿元,同比+12.48%,环比+24.26%;实现归母净利润68.45亿元,同比+92.91%,环比+78.57%。2024H1,金属新材料板块营业收入为434.21亿元,同比+2.50%;归母净利润为25.57亿元,同比+11.05%。2024Q2板块实现营业收入230.11亿元,同比+3.57%,环比+12.74%;实现归母净利润15.32亿元,同比+38.34%,环比+49.50%。

      投资建议。贵金属:降息预期叠加避险情绪持续作用,金价有望维持高位。建议关注山东黄金(600547)、紫金矿业(601899)以及赤峰黄金(600988);工业金属:铜矿供给趋紧的预期或逐步兑现,原铝需求在四季度汽车消费旺季来临下有望回升。建议关注云铝股份(000807)、天山铝业(002532)。小金属及金属新材料:前期稀土产业链积累的库存已逐步去化,看好新能源汽车及机器人领域新增需求推动稀土价格回升。建议关注厦门钨业(600549)、洛阳钼业(603993)以及正海磁材(300224)。

      风险提示。宏观经济波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保风险、无稀土永磁电机的替代风险、美联储超预期加息的风险、原材料和能源价格波动风险、金属下游实际需求下滑的风险、在建项目进程不及预期等风险。

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