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摘要:
行情回顾
国内玉米现货表现分化，华北产区一度回落，东北产区稳中调整，南北方港口则稳中有涨；淀粉现货整体稳中偏强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】玉米与淀粉期价周初上涨后趋于震荡调整，近月相对强于远月，淀粉略弱于玉米，淀粉-玉米价差略有收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
逻辑观点
对于玉米而言，由于华北产区和南方销区对东北产区和北方港口依然严重倒挂，东北产区高价往下游传导问题依然是市场担忧所在，在陈稻抛储担忧有所缓解后，市场在这两个方向上仍不甚明朗，南方销区主要源于内外价差拉大，而华北产区则主要在于小麦压制。我们虽倾向于国内玉米产需缺口逐步显现有望带动期现货上涨，但考虑到当前期价更贴近北方港口甚至东北产区现货价格，仍需要现货特别是华北产区和南方销区上涨来实现正向反馈；
对于淀粉而言，虽近期淀粉-玉米价差略有收窄，但我们倾向于认为淀粉-玉米价差仍有望阶段性走扩，主要原因有三，其一是外盘美豆弱势有望通过国内蛋白粕带动国内副产品价格维持低位；其二是下游行业季节性需求旺季有望带动行业供需阶段性改善；其三是华北小麦饲用替代量不及预期有望带动华北-东北玉米价差继续走扩，继而抬高华北淀粉生产成本。
行情展望
维持谨慎看多观点。
操作建议
建议持有前期单边多单和淀粉-玉米价差走扩套利组合。
风险因素
新麦产量前景与非瘟疫情等。
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