银河期货-【生猪周报】现货价格继续上涨，盘面表现谨慎-240612

　　综合分析

　　本周生猪市场情绪继续维持强劲，一方面规模企业近期出栏量不大，不少机构统计结果均显示6月期间生猪出栏环比将有相对明显的下降，另一方面，散户近期压栏惜售的情绪也比较明显，供应方面整体看不到太大压力，不过由于今年二次育肥整体比较谨慎，加之5月低点入场时机选择较好，因此近期反弹力度较大带动其出栏量整体有所增加，一定程度弥补了近期商品猪的缺口。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面，本周以来表现相对较好，白条走货速度有所加快，不过可以看到屠宰量和冻品库存均呈现下滑态势，反应当前需求端的反制作用比较有限，短期市场矛盾仍然主要集中在供应。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需要关注的是，虽然6月期间规模企业出栏计划环比下降，但同比增幅仍然处于相对较高水平，而且散户上个月的压栏大概率会导致本月的出栏缺口有所减少，二育开始有陆陆续续出栏的动作，因此我们认为短期供应端的矛盾可能不会太过明显。加之生猪出栏体重在增加，6月期间生猪价格可能不具备大幅冲高的基础。

　　期货方面看，远月合约冲高回落表现非常明显，市场交易逻辑仍然没有变化，一方面因为近期压栏以及二育较多使得市场普遍对后续供应压力有所担忧，重蹈2022年覆辙，另一方面也因为09合约前期有一定升水，盘面套保压力在增加。我们认为近期现货的快速上涨确实有可能对后续涨价产生透支风险，但实际影响可能不会太大，因为今年的供应下降矛盾还是比较突出，近期现货的回落可能更多带来远月合约的高位震荡回落。

　　交易策略

　　单边：近期盘面预计仍以偏震荡表现为主

　　套利：观望

　　期权：观望