信达证券-石油加工行业大炼化周报：成本端有所回落，长丝保持挺价优化产品盈利-240610

　　国内外重点炼化项目价差跟踪：截至6月7日当周，国内重点大炼化项目价差为2495.70元/吨，环比变化+129.00元/吨（+5.45%）；国外重点大炼化项目价差为1190.87元/吨，环比变化+95.92元/吨（+8.76%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至6月7日当周，布伦特原油周均价为78.64美元/桶，环比变化-5.18%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　 【炼油板块】由于美国一季度GDP增长1.3%低于预期、美联储官员表示暂不考虑降息以及5月美国制造业活动放缓，此外，OPEC+宣布将从10月开始逐步取消自愿减产，市场看跌情绪浓厚，美油和布油分别跌破75美元和80美元关口。然而周后期美国劳动力市场可能降温，加之美国PMI指数好于预期，市场对美联储9月降息预期升温，价格结束多日跌势并收涨。截至6月7日，WTI原油价格为75.55美元/桶，布伦特原油价格为79.87美元/桶。国内成品油价格整体上行，海外明显回落，新加坡地区油品相对抗跌，价差有所扩大。

　　 【化工板块】上周化工品价格分化明显，纯苯及下游产品价格重心明显上行，主要受供给端波动支撑，聚烯烃表现尚可，但下游其它化工品价格回落明显。具体来看，上周纯苯由于多个生产装置检修，供给端支撑产品价格上行，苯乙烯产品价格小幅上涨，价差持续扩大。聚乙烯、聚丙烯价格重心整体上行。EVA产品价格小幅下降。聚碳酸酯产品价格持稳运行，价差小幅上行。MMA及丙烯腈产品价格明显回落。

　　 【聚酯板块】上周聚酯上游成本端运行稳中有跌，但下游涤纶长丝挺价意愿仍强，产品盈利有所改善。上游方面，上周PX、PTA产品价格小幅下跌，MEG产品价格稳中有涨。涤纶长丝方面，由于前期长丝产销数据尚可，多数企业继续上调报价，市场重心延续上行走势，单吨盈利有所改善。供需方面，因5月末淘汰长丝部分产能，市场基数缩小，开工负荷上行，但长丝市场整体供应量小幅下降。下游用户对长丝高价抵触情绪升温，长丝出货情况不佳，需求端偏弱运行。涤纶短纤及聚酯瓶片价格小幅下跌。

　　 6大炼化公司涨跌幅：截止2024年6月7日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为荣盛石化（-1.21%）、恒力石化（-0.84%）、东方盛虹（-4.48%）、恒逸石化（-1.67%）、桐昆股份（-2.45%）、新凤鸣（-2.84%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（-14.30%）、恒力石化（-7.68%）、东方盛虹（-15.86%）、恒逸石化（-9.15%）、桐昆股份（-2.90%）、新凤鸣（-9.17%）。

　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。