财信证券-家用电器行业月度点评：白电景气度较高，外销继续提速-240223

　　投资建议：2024年的投资逻辑把握上，我们首先重点关注具备业绩增长持续性的标的，以及将持续跟踪经历内生改革和经营策略调整后，能够率先实现市场份额提升和经营效率改善的企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】建议关注投资主线1）深耕海外市场，品牌运营能力较强，兼具渠道优势和产品研发实力的石头科技和安克创新。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）低估值但稳健增长的全球家电龙头，配合高股息优势的格力电器、美的集团和海尔智家。

　　市场行情回顾：本月（2024.1.23-2024.2.23，下同）家用电器行业行情如下：申万家用电器指数下跌4.58%，在申万31个一级行业中位于第12位，相对沪深300、上证指数、创业板指、深证成指分别变化-3.78pct、-1.54pct、+1.41pct、+1.46pct。子板块中白色家电、厨卫电器、黑色家电、小家电、家电零部件、照明设备、其他家电的涨跌幅分别为10.50%、1.04%、0.47%、-1.91%、-8.69%、-12.50%、-21.72%。

　　行业数据追踪：根据产业在线数据，1）空调：2023年12月，家用空调产量1358.90万台，同比+14.98%，销量1343.50万台，同比+16.04%，内销610.80万台，同比+6.80%，出口量732.70万台，同比+25.06%。2）冰箱：冰箱产量748.00万台，同比+33.62%，销量743.24万台，同比+29.40%，内销372.41万台，同比+9.11%，出口575.00万台，同比+67.90%。3）洗衣机：洗衣机产量686.05万台，同比+15.62%，销量689.11万台，同比+15.93%，内销374.08万台，同比+2.11%，出口238.00万台，同比+33.30%。

　　上游原材料价格：2023年2月，LME铜现货价8314美元/吨，月度同比-8.32%，月度环比-0.34%；LME铝现货价2190美元/吨，月度同比-12.19%，月度环比-0.99%；螺纹钢价3885元/吨，月度同比-5.26%，月度环比-0.95%；中塑价格指数为750，月度同比-1.62%，月度环比-0.19%。

　　行业及公司动态：1）石头科技（688169.SH）发布2023年业绩预告，归母净利润同比增长69-86%。2）亚马逊和iRobot宣布终止收购计划，扫地机器人行业竞争越发激烈。3）华帝股份（002035.SZ）发布2023年业绩预告，归母净利润同比增长180-242%。

　　风险提示：原材料价格波动，市场竞争加剧，汇率波动风险，终端需求不及预期。