新湖期货-能化纯苯~苯乙烯产业链周报-240414

　　纯苯周度小结

　　主要矛盾梳理:

　　生产端逐步走入集中检修阶段，开工率进一步下滑至75.73%，预计下周检修损失量继续小幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下游表现不一，苯胺利润最佳、开工提升，苯乙烯亏损减轻、开工上调，其他下游承压为主、开工下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）港口库存在8.37（+2.3）万吨，到港集中叠加下游提货积极性减弱，低库存向上累积。

　　估值方面，纯苯-石脑油价差在364美元/吨，居于高位震荡运行。近期纯苯供需两端均走弱，基本面驱动仍不显，估值变化不大，但在后续累库预期压制下，纯苯高估值或阶段收缩。

　　观点:

　　供需均趋弱背景下，纯苯进一步上行动能不足，在累库预期压制下实际成交转弱，高估值或阶段收缩体现。原油、汽油上涨暂遇阻力，当前原料端不确定性较大，纯苯绝对价格或高位震荡运行。

　　苯乙烯周度小结

　　主要矛盾梳理;

　　本周检修恢复量大于新增量，苯乙烯开工随之上调至67.36%。下游EPS开工维持，PSs和ABS开工下滑，但近期利润得以快速修复。本周厂库在13.75(+0.04）万吨，港口库存继续去化至17.91(-2.11)万吨。

　　估值方面，苯乙烯非一体化利润在-604元/吨、PO/SM生产利润在-412元/吨，纯苯受累库压制，苯乙烯去库为主，相对估值有所上修。

　　观点:

　　下游开工虽不佳，但利润快速修复，且终端较为亮眼，需求端不悲观，供应虽有所增长，但去库仍表征供需流转顺畅，苯乙烯基本面表现良好。短期原油高位盘整，芳经有所回落，现阶段原料走势不确定性较高，苯乙烯作为偏强势化工品之一，高位震荡为主。