广发期货-《特殊商品》日报-240522

　　纸浆观点

　　供应端对浆价有所支撑，国际主要浆厂因减产预期发运至中国数量下降，国内现货市场可外售货源紧俏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受进口浆价持续高位运行影响，现货价格仍有支撑，供应端高成本支撑市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求方面，下游原纸厂家延续刚需，部分原纸厂家发布涨价函，但落实有待确定，终端市场需求欠佳，部分厂家开工负荷维持中低位水平。总体而言，供应紧张，下游部分纸厂提涨价格，外盘价格以及现货价格坚挺对盘面有所支撑。短期内纸浆市场有所支撑，建议关注新—轮外盘价格浮动及原纸厂家采购变动情况。

　　工业硅观点

　　工业硅现货下跌，期货上涨，基差快速走弱，或与宏观利好大宗商品买盘增加但基本面依旧偏弱有关。工业硅华东报价下跌约100元/吨，或因北方头部硅企接连下调硅价，继续让利出货，官方网价累计下调300元/吨。5月工业硅供应量继续释放，需求增速不及供应增速。5月产量预计继续小幅增长，四川地区企业陆续复产，本周四川开工率回升明显，新疆接近满产，云南预计下个月开始电价下调,关注硅企复产进度。需求端，5月多家多晶硅企业检修减产，同时5月通威保山产能释放，SMM预计5月份多晶硅产量环比减少0.2万吨左右。目前硅料价格快速跌破各企业成本线，夏季适逢检修期．预计后期检修企业将进一步增加．大型企业也逐步步入检修。工业硅依然面临高供应高库存的压力，下游产品持续下跌，主要产业均面临部分产能亏损需要出清的局面，导致价格一直承压。近月价格预计相对承压，2412合约价格在新交割规则实施后偏强．有利于反套。近期期价偏强，关注利好情绪对价格的影响，但套利窗口打开或也将使得套保盘增加。