国金证券-“见微知著”系列报告：招工需求映射的经济景气-230226

　　年初以来，招工需求如何、哪些领域增长较快，映射怎样的经济逻辑？详细梳理，供参考。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　一、热点思考：招工需求有何亮点？场景修复相关、新兴产业相关招工旺盛，景气度有望延续提升

　　年初全国各地招工需求明显高于去年同期水平，技术、传媒、运营等招工需求显著提升，生产制造、教培、物流等回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2月下旬，全国各岗位当年累计招工需求人数同比提升15.2%；分具体岗位来看，传媒、运营、销售等岗位招工需求提升较为显著、分别较去年同期提升38%、32%、30%，教培、供应链物流招工需求明显减弱、较去年同期回落9%、13%。作为直接映射工业生产招工需求的两大岗位，主要分布在信息技术、通信设备、电子半导体等行业的技术岗招工需求同比提升24%，相较之下，分布在工程施工、机械设备、原料加工等传统生产制造岗同比回落7%。

　　在运营、销售、传媒等相对劳动密集性更大的岗位招工需求拉动下，新一线、二线城市总体招工需求好于一线城市。新一线、二线城市总体招工需求分别同比提升17%、15%，增幅明显大于一线城市的14%；具体来看，新一线、二线城市运营、销售、传媒等岗位平均占比分别为13.2%、11.1%、6.5%、明显高于一线城市，同时这类岗位招工需求增长较快；此外，对于同一产业而言，技术岗更多集中在核心研发方面，运营、销售岗更多集中在业务拓展方面，相较之下，运营、销售等岗位相较技术岗劳动密集性更大，三大因素共同导致新一线、二线城市招工需求表现更好。

　　招工需求变动映射当前“场景修复相关活动先行，新兴产业、产业升级相关生产好于传统投资活动”的经济主线。以广告会展、活动策划等为代表的传媒及市场岗，以服务、汽车销售等为代表的销售岗，以业务推广拓展等为代表的运营岗招工需求显著提升，指向当前受益于疫后线下场景修复的经济活动正在快速恢复。此外，映射信息技术、通信设备、电子半导体、高端设备等新兴产业及产业升级相关的技术岗快速提升，指向相关行业景气度仍有支撑；相较之下，房地产建筑、供应链物流等相关岗位招工需求走弱，或指向地产、出口等相关行业景气度仍将延续低迷。

　　三、高频跟踪：地产链相关开工有所好转，市内人流维持高位、线下消费延续修复

　　【节后开工】工程项目开工持续改善，截至2月21日，全国工程项目开复工率较上周提升9.6个百分点至86%、已超去年同期水平80.4%；工程项目劳务劳务到位率达83.9%、较上周提升15.7个百分点、已超去年同期的81.1%。

　　【工业生产】钢材、水泥等上游投资活动开工改善，多数中游生产提升，地产链生产改善。螺纹钢开工较上周提升2.6个百分点、玻璃产量较上周提升0.3%、水泥开工率较上周提升12个百分点、半钢胎开工提升2个百分点。

　　【投资需求】上下游投资需求均改善，二手房成交显著提升。建筑钢材成交较上周提升61%、玻璃需求增长19%、沥青开工提升3.5个百分点，全国商品房成交较上周提升17%，二手房成交较上周提升12.4%、较去年同期提升83%。

　　【出口】韩国2月前20日出口同比回落2.3%，半导体、家用电器出口显著回落，集装箱出口运价较上周回落1.5%。

　　【物流货运】物流延续修复，但较去年同期仍有差距。本周铁路货运量、高速公路货车通行量分别较上周提升2%、7%、均已恢复至春节前水平，上周整车货运流量指数较前周增长7.3%，为去年同期水平的83%。

　　【人流消费】市内人流高于过往同期、国际跨区人流提升，线下消费延续修复。本周地铁客流较上周增长3.8%、为去年同期的123%，国内执行航班架次较上周回落1%、国际航班增长12%，代表连锁餐饮流水恢复强度提升8.4个百分点。

　　风险提示：疫情反复，数据统计存在误差或遗漏。