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事件:7月12日,公司发布2023年中报业绩预告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司上半年预计实现净利润5.5亿元-6.7亿元,同比增长11.69%-36.05%;扣非净利润5.2亿元-6.4亿元,同比增长17.3%-44.4%,公司业绩亮眼。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司二季度业绩亮眼,核心业务盈利能力更强
公司二季度单季预计实现净利润为3亿-4.2亿,同比增长9.1%-53%,中值为3.6亿,同比增长31%。
公司上半年因确认股权激励费用减少公司合并净利润约6,400万元,政府补助、投资收益等非经常性损益事项增加归属于上市公司股东的净利润仅3100万;去年上半年因确认股权激励费用减少公司合并净利润约3800万元,且投资收益、政府补助等非经常性损益事项增加归母净利润4918万。扣除股权激励费用影响之前,公司实现归属于上市公司股东的净利润约6.14-7.34亿元,其中苏州旭创实现归属于上市公司股东的净利润约6亿元至7.4亿元。
公司核心业务盈利能力增强,主要受益于800G等高端产品出货比重的逐渐增加以及持续降本增效,产品毛利率&净利润率进一步得到提升。
AI带动800G光模块升级提速,绝对龙头受益行业高景气
今年以来海外客户800G需求增长迅速,尤其AI领域需求大超年初预期,自3月底不同的客户陆续追加AI光模块订单。公司800G等新产品占据先发优势和较高份额,龙头地位巩固。从交付节奏来看,公司预计今年下半年和明年800G的出货量明显增加,公司按计划扩充产能保障订单顺利交付。
此外,公司持续加大对新方向、新产品的研发布局,800G和相干系列产品等已实现批量出货,1.6T光模块和800G硅光模块已开发成功并进入送测阶段,CPO(光电共封)技术和3D封装技术也在持续研发进程中。公司持续的研发投入或将在未来逐步给公司带来收入增量、提升综合竞争力。
投资建议:此前我们预计公司23-25年归母净利润分别为15.06、25.18、37.89亿元。由于3月以来AI相关订单追加,我们继续上调公司盈利预测,预计公司23-25年归母净利润分别为16.01、33.62、48.83亿元,对应PE分别为78X/37X/26X,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求低预期;全球疫情影响超预期;市场竞争风险;产品研发风险;业绩预告仅为初步核算结果,具体数据以正式披露的半年报为准。
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