中信期货-晨报：国内商品涨跌互现，集运指数延续强势-240522

　　国内宏观：5月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，我国1年期和5年期以上LPR均未调整，符合市场预期，其中1年期LPR仍为3.45%，5期LPR仍为3.95%、连续第三个月保持不变；作为LPR报价的重要参考，本月15日披露的中期借贷便利（MLF）中标利率为2.5%、亦与前值持平，在很大程度上预示当月LPR报价不会发生变化；目前部分银行净息差压力尚未缓解，2023年末商业银行净息差已降至1.69%，首次跌破1.7%关口，且突破了净息差1.8%的临界值，4月初以来银行端通过停止手工补息、部分银行暂停发售长期限存单及停止发售智能通知存款等方式实现了存款隐性降息，减轻存款对公成本持续偏高及存款定期化带来的负债端压力，为后续LPR报价打开一定下行空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　海外宏观：美联储副主席杰斐逊在纽约举行的美国抵押贷款银行协会(MBA)会议上表示。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“4月数据改善令人鼓舞，近期通胀下降的趋势有所放缓，现在判断这种放缓是否会长期持续下去还为时过早。”杰斐逊认为当前的货币政策具有限制性，他拒绝透露是否预计今年将开始降息，和他的同僚们一样，他称将仔细评估未来出炉的经济数据、前景和风险平衡。4月美国通胀降温推动市场降息预期升温，零售销售低于预期，工业产值环比持平、制造业增长动能不足。美国4月CPI同比3.4%（预期3.40%，前值3.50%），环比0.3%（预期0.40%，前值0.40%），耐用品商品价格下降带动核心商品通缩，核心服务、业主等价租金4月边际降温。美国4月份零售销售额环比增长0%（市场预期0.4%，前值0.6%），除汽车外零售销售环比增加0.2%（预期0.2%，前值由1.1%修正为0.9%）。4美国整体业产值环比持稳（市场预期0.1%，前值下修为0.1%），工业产值停滞不前，制造业增长动能不足。风险提示：1.地缘风险超预期；2.美国经济超预期走弱。