中原证券-消费者服务行业跟踪报告：国内旅游市场强劲复苏，春节旅游人次恢复至疫前八成-230206

　　文旅部数据显示，2023年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　据携程发布的《2023年春节旅游总结报告》，平台春节期间国内外旅行订单皆迎来三年巅峰，旅游订单整体较虎年春节增长4倍。国内外的景区门票订单迎来三年新高。春节期间出境游整体订单同比增长640%，内地旅客预订境外酒店订单量同比增长超4倍，跨境机票订单增长4倍以上。相较国内热门景点的人山人海，一些尚处于价格低位且体验舒适的海外旅游产品也吸引了首批海外过年游客。旅游资源充沛又热情好客的东南亚更是成为春节档大赢家。

　　今年春节期间，全国各地交通也在逐步恢复往昔的繁忙，高速公路小客车流量甚至达到了历年春运之最。据交通运输部数据，截至1月29日全国铁路、公路、水路、民航累计发送旅客8.92亿人次，比2019年同期下降46.9%，比2022年同期增长56.0%。

　　据商务部监测，春节期间全国重点零售和餐饮企业的销售额与去年春节相比增长了6.8%。有关平台数据显示，春节假期餐饮堂食消费同比增长15.4%，店均消费增长10.8%。各大商场和步行街人气十足，春节期间相关订单同比增长79.1%。

　　今年春节假期，海南离岛免税消费持续火爆。据海口海关统计，1月21日至1月27日，海口海关共监管离岛免税购物金额15.6亿元，比2022年春节假期增长5.88%;免税购物人数15.7万人次，比2022年春节假期增长9.51%;人均消费9959元。

　　根据中国饭店协会的调研统计，超七成受调查住宿企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平，其中近40%实现反超，较2019年春节同期平均增长15.6%。超六成受调查餐饮企业反馈春节假期间的营业收入已恢复至疫情前水平，其中40%与2019年春节同期持平，20%高于2019年春节同期，平均增长10%。

　　投资建议：考虑到行业与疫情和政策的关联性，疫情防控进入新阶段后经济的复苏以及各方面政策的利好，我们维持行业“强于大市”评级。我们建议重点关注：1）各国陆续放松入境管控，在全球疫情复苏进程加快背景下的出境旅游行业。2）旅游出行放宽，离岛消费不断升级的免税龙头。3）疫情下行业集中度提升、竞争格局逐步明确的酒店行业。

　　风险提示：疫情反复，经济恢复不如预期，居民收入低于预期，行业政策变化。