西南证券-公用事业与环保行业周报：煤价加速下跌，24年能源工作指导意见印发-240324

　　本周秦皇岛动力煤价小幅下滑，预计后期逐渐企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至3月22日，秦皇岛Q5500动力煤价格为860元/吨，周环比下跌2.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至3月18日，CCTD主流港口库存5650万吨，库存周环比下滑0.4%；发电企业库存可用天数达18.1天，周环比减少0.6天。

　　增强供应保障能力，优化能源结构。3月22日，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》。《意见》提出，2024年非化石能源发电装机占比提高到55%左右，风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上，2023年底我国可再生能源装机占比超过火电，这一占比将在2024年持续增长，随着新能源装机提升，消纳仍为当前主要重点，当前电网建设加速，叠加各类促进消纳政策陆续发布，我们预计绿电运营商有望受益于发电量提升带来的增长。

　　本周三峡水库周均出/入库流量均值同比23年分别-4%/-23%。截至3月22日，三峡水库入库流量5400立方米/秒，周环比下降1.8%，本周三峡水库入库流量均值为5300立方米/秒；出库流量7030立方米/秒，周环比上升2.0%，本周三峡水库出库流量均值为6980立方米/秒；水库水位161米，周环比下降1.0%，本周三峡水库水位均值为162米。

　　投资策略与重点关注个股：本周煤价小幅下滑，预计后续逐渐企稳，建议重点关注高弹性火电及具有防御属性的水电、核电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。

　　风险提示：煤价上涨风险、产能不达预期风险等。