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主要观点更新:根据今日酒价,终端需求回暖叠加4月厂商发货量收紧,飞天茅台批价回升至2570元后企稳;普五批价上升至965元的较高水平,控量挺价、低价收货政策效果明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期白酒相关宏观政策及资本市场利好频发。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)政治局会议定调统筹消化存量房产、优化增量住房政策;国九条鼓励分红,利好现金流充沛、分红能力强的上市白酒企业;资金回流,中国优质资产在全球吸引力回升。24Q1高端酒与部分强势的区域酒企业绩稳健,有望受益资金回流与资本市场环境改善。
宏观数据更新:消费相关的宏观数据整体延续增长趋势。2024年3月当月,社零总额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额分别同比变动3.1%、6.9%、9.4%、5.8%,涨幅环比收窄。根据最近公布的4月份金融数据,国内M2月度同比增长7.2%,当月社融规模-0.20万亿元,同比减少1.42万亿,同时社融存量规模维持8%的增速。
白酒批价数据:截止5月11日,根据Wind、今日酒价数据,原箱飞天茅台及散瓶飞天茅台批价分别达到约2,780元和2,570元;普五和国窖1573的批价分别约为965元和875元。主要次高端产品批价保持稳定,截止5月11日,梦之蓝M6+、青花30、水晶剑、品味舍得、水井坊井台及酒鬼红坛的批价分别到达约600、860、410、360、455和420元/500ml。
啤酒量价数据:2024年3月,国内啤酒当月产量同比下滑6.5%;1-3月累计增长6.1%,主要系去年同期基数走高。国内大麦平均进口价格边际持续下滑,2024年03月平均进口单价为277美元/吨,同比下降29%,大麦进口价格呈现下行趋势,主要受益于中方中止对澳大麦征收“双反”政策。国内瓦楞纸价格也延续下降趋势,截止2024年4月26日当周,平均出厂价约2,658元/吨,同比下降21%。截止2024年5月4日当周,玻璃期货连续结算价达到1,537元/吨,同比下滑24%.截止5月4日当周长江有色市场铝均价约20,540元/吨,同比增长11%。
乳品价格数据:国内生鲜乳价格延续下行趋势,奶粉、干酪价格低位反弹。截止2024年5月7日,国内主产区生鲜乳平均价约3.41元/千克,同比降低12.3%。参考GDT数据,截止2024年5月7日,全脂奶粉和脱脂奶粉平均中标价分别为3,350和2,551美元/吨,分别环比半月前+2.5%、+0.4%;2024年5月7日,干酪平均中标价4,257元/吨,环比半月前增长7.1%。参考商务部的数据,截止2024年5月3日,牛奶及酸奶零售价分别为12.28元/升及16.05元/升,环比一周前分别0.00%、0.00%。
投资建议与投资标的
推荐板块及个股:市场对顺周期板块的关注度有所提升,建议关注白酒、啤酒等板块修复机会。白酒板块建议关注Q1动销超预期的五粮液(000858,买入),动销良好、批价坚挺、估值低位的山西汾酒(600809,买入),受益返乡潮及宴席热度的区域酒企古井贡酒(000596,买入)、今世缘(603369,买入)。啤酒板块受益于进口大麦价格下降,成本压力减轻,建议关注结构升级较顺利的青岛啤酒(600600,买入)。
风险提示:消费复苏进度不及预期、区域经济增速放缓、食品安全事件风险。
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