方正中期期货-全球波动率数据及外汇综合报告-240208

　　宏观要闻分析：

　　美联储官员鹰派讲话延续，5-6月降息可能性大：美联储官员延续偏鹰派讲话，美债收益率表现强劲，施压贵金属。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储“鹰派”卡什卡利表示，若条件合适，我们可以相当缓慢地下调政策利率，今年降息2-3次似乎是合适的；纽约联储副主席雷马奇表示，不太可能回归到疫情前的资产负债表规模，ONRRP有可能降至0；巴尔金表示，支持在决定降息时机方面保持耐心；库格勒表示关注商业地产风险，今年晚些时候降息可能是合适的；柯林斯表示可能在今年晚些时候降息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对美联储而言，基于美联储官员表态和经济数据表现，我们认为美联储将会在3月释放明确的降息信号，或在2024年5月至6月开启降息周期，预计美联储将会在2024年降息3-4次/75-100BP。另外，美国银行业危机有再度出现风险，如果银行业危机再度来袭，美联储亦不排除提前降息可能，这属于黑天鹅事件，但是存在风险较大。美联储3月降息微乎其微与5月降息预期降温，大部分被市场所计价和兑现，在没有进一步明显转变前，对市场影响相对有限，更容易出现影响兑现后的反向影响。

　　外汇数据分析与解读：

　　美元指数：美联储激进的降息预期降温逐步兑现，美元指数延续冲高回落行情网，美元指数跌0.12%报104.05。美元指数有效突破104-104.2阻力区间后关注105关口；美元指数反弹空间有限，后续将延续震荡偏弱走势。欧元/美元，美元指数高位回落利多欧元，欧元兑美元涨0.16%报1.0772。近期强调欧元回落不改整体偏强行情，欧洲央行维持偏鹰货币政策基调，叠加美指高位后续会回落，欧元震荡走强行情将会持续，涨至1.12上方可能性大，下方关注1.07，逢低做多依然合适。英镑/美元：美元指数高位回落利多英镑，英镑兑美元涨0.23%报1.2625。英镑冲高回落但是不改整体偏强行情，随着美元指数高位回落，英镑上行行情将会持续，英镑再度回到涨至1.3上方可能性依然较大，下方关注1.25，逢低做多依然合适。美元/日元：尽管美元指数表现偏弱形成利多，但美债收益率走强形成利空影响，美元兑日元涨0.16%报148.19。日元再度大幅贬值可能性偏小，日元继续下跌空间已经相对有限，再度回到150上方可能性小，可继续布局日元多单。美元/离岸人民币：人民币延续震荡运行行情，美元兑离岸人民币涨0.16%至7.2127。政策差与经济差等因素影响下，美元/人民币随着美指高位回落预期将会继续走强，回到7以内概率大，上方再度回到7.3上方可能性小；中美基本面的变化趋势，两国货币政策调整预期，美元指数走势以及中美贸易关系，2024年人民币将会延续升值走势，主运行区间为6.7-7.3。