五矿期货-能源化工日报-240603

　　原油

　　6月2日（周日），欧佩克+会议召开，没有带来新的增产要求，过去一段时间部分欧佩克+成员国减产落实不到位，实货市场需求疲弱，成品油裂解差持续走弱并且无改善迹象，油价颓势难改。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　1.欧佩克+同意将“自愿减产措施（220万桶/日）”延长至2024年底，将“集体性减产措施（366万桶/日）”延长至2025年结束。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（之前预期至24年末，减产时间增多，这是利多，但不显著）

　　2.欧佩克+声明：欧佩克+将在2025年实现3972.5万桶/日的产量，同时同意将阿联酋2025年的产量配额从现在的290万桶/日提高到351.9万桶/日。（此前阿联酋与沙特就原油日产量配额产生过激烈矛盾，本次相当于靴子落地）

　　3.此外，欧佩克+声明将于2024年12月1日举行第38届欧佩克和非欧佩克部长级会议。（存在6个月的会议真空期，23年下半年举行了4此opec+会议）

　　4.但两位欧佩克消息人士表示，欧佩克+将在2024年10月至2025年9月期间逐步取消每日220万桶的自愿减产措施。（鉴于opec+下次会议是12月1日，最早减少减产应该是24年12月而不是10月，符合预期）

　　甲醇

　　甲醇5月31号09合约跌28，报2631，现货跌60，基差+119。供应端开工继续抬升，原料走弱以及现货下跌，企业利润回落明显，预计供应仍有回升空间，企业利润淡季仍将回落为主。下游港口烯烃装置负荷继续走低，传统需求进入淡季，需求走弱趋势不改，烯烃利润仍在低位，供增需弱格局，短期供需形式逐步扭转，社会库存拐点已至，甲醇估值相对较高，MTO低利润仍将持续压制甲醇上行空间，在淡季有一定的估值修复需求。策略来看，09MTO利润短期仍以逢低做扩为主，单边暂时观望。

　　尿素

　　 5月31号09合约跌9，报2175，现货维稳，基差+205。供应端企业开工基本见底，日产开始小幅回升，六月份有新增装置投产，预计供应压力逐步显现。需求端复合肥开工虽小幅回落但同比仍在高位，短期对尿素仍有支撑。6月之后进入收尾阶段，预计对原料需求逐步走弱，进入需求空档期。库存方面，企业库存仍在相对低位，普遍库存压力较小，对价格仍有一定支撑。总体来看，后续供应边际回升，需求有走低风险，预计供需逐步转为过剩。策略方面，单边等待企业累库之后关注逢高做空机会，价差方面仍以逢低关注近远月正套为主。