华安证券-电力设备行业周报：光伏产业链价格探底，构网型储能逐步普及-240504

　　主要观点：

　　电动车：4月各车企公布交付数据，板块景气度有望持续修复，继续看好电池及高镍环节。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月各车企公布交付数据，市场回暖销量同环比增长，新能源车销量或将持续超预期，板块景气度有望持续提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前锂电持仓低位，稼动率提升+材料潜在涨价+销量或超预期将提升赛道景气度，建议继续关注电池及高镍环节。

　　新技术：首个eVTOL超充电池研究方案落地。4月25日，工信部等联合印发《中关村世界领先科技园区建设方案》，强调培育空天应用场景示范。4月28日，亿航智能与巨湾技研达成战略合作，研发eVTOL电池及储能系统产品，预计SoC 30%~80%充电5~10分钟，电池系统能量密度超200Wh/kg，循环次数超2000次。随下游场景铺开，产业链针对性研发有望加速进程，建议关注低空运营、基建及整机产业链。

　　储能：构网型储能逐步普及，PCS环节集中度有望提升。西藏地区加快普及构网型储能，共计提出构网型储能需求680MW/2780MWh。构网型储能可以主动提供电力支撑，通常采用集中式PCS路线，构网型储能推广有望提升PCS环节集中度。PCS环节价格基本维持稳定，量增有望带动规模效应提升，有望量利齐升。

　　人形机器人：特斯拉马斯克访华，在Q1业绩会上表示24年底optimus会进入工厂进行有限活动，2025年底有望对外销售。江苏多部门联合制定印发机器人产业创新发展行动方案。业绩期逐渐步入尾声，美股特斯拉、英伟达、谷歌等AI头部公司表现较好，带动A股AI板块回暖，机器人板块也随之反弹，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier 1标的，逢低布局高壁垒关键零部件。

　　光伏：光伏主产业链头部公司一季度呈微利甚至亏损，我们预计5月产业链价格或见底，24H2盈利开始改善，看好5月份光伏板块性机会。展望Q2，由于产业链价格在4月仍处于下降趋势中，预计Q2报表端或延续Q1；但从5月来看，我们预计或从硅片环节开始止跌，进而带动其他环节价格止跌，我们预计各环节5月或开始盈利回补，而报表端的改善或从Q3开始体现。建议关注5月份光伏主产业链价格或止跌带来的板块性机会，以及新技术如钙钛矿进展。

　　风电：项目招投标热度不减，风电项目落地持续加速中，叠加Q1装机高增，2024年风电装机大年确定性再度提高。

　　氢能：内蒙古公布2024年“揭榜挂帅”名单，内蒙古电力集团及捷氢科技的氢能项目成功入选。二季度风光项目启动将加快招标节奏，关注制氢、储运等环节。

　　风险提示：

　　新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。