上海证券-美容护理行业周报：上海家化聘任新总经理，美沃斯大会洞察医美新变局-240518

　　主要观点

　　上海家化：林总线上线下管理经验丰富，期待公司经营调整改善董事长潘秋生先生的辞职。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海家化发布公告，于2024年5月14日上午收到公司董事长潘秋生先生的辞职报告。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）潘秋生先生因个人原因申请辞去公司董事、董事长、董事会战略与可持续发展委员会委员以及公司下属控股企业、参股企业的相关职务，自送达公司董事会之日起生效；同时，申请辞去公司首席执行官、总经理职务，自2024年5月31日生效。按照相关法律、法规和《公司章程》的规定，潘秋生先生递交的董事辞职报告自送达董事会时生效。

　　聘任林小海先生为首席执行官兼总经理。根据《中华人民共和国公司法》、《公司章程》的有关规定，董事会决定聘任林小海先生为公司首席执行官兼总经理，任期自2024年6月1日开始。林小海先生在中国快消品行业积累了30年丰富的线下和线上管理经验。林小海先生在1995年至2016年服务于宝洁公司，负责口腔护理及母婴护理品类、大客户团队、渠道管理、电商团队、市场营销部等，其中2014年至2016年在宝洁（中国）营销有限公司担任大中华区营销总裁；2016年至2020年任阿里巴巴集团控股有限公司副总裁、零售通事业部总经理；2020年至2024年3月任高鑫零售有限公司执行董事兼首席执行官。

　　美沃斯大会在杭州落幕，洞察医美新趋势

　　美沃斯大会5.10-5.12在杭州举行，各医美品牌积极参会，展示医学美容新成果。（1）巨子生物：作为全球重组胶原蛋白领导者，巨子生物携旗下品牌可丽金强势登场，并举办了重组胶原蛋白专题卫星会。（2）修丽可：携创新注射美容旗舰产品修丽可胶原针及前沿整全案例成果亮相美沃斯大会。（3）飞顿激光：Alma飞顿的Opus超离子颈部抗衰、DC面部清护、轻拉提、新一代黑金等经典品项吸引了众多客户。（4）普门科技：普门美学携带3款解决方案亮相，明星产品“6D靓白天使”，创新超脉冲高能双核精准光技术、AI快闪—滑动美白模式，全新定义光电全身美白解决方案；针对馒化脸的治疗方案—冷拉提超脉冲智能冲击波；获得“同等能量/最高能量下，舒适度引领品牌”称号的第四代超声炮“超声V拉美”。

　　投资建议

　　我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药、光电医美设备龙头复锐医疗科技，医美终端机构美丽田园医疗健康、朗姿股份等。

　　我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部国货品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙头珀莱雅、防晒剂龙头科思股份、有望边际改善的福瑞达、丸美股份、水羊股份、贝泰妮、上美股份、上海家化、华熙生物等；卡位婴童和驱蚊赛道润本股份。

　　风险提示

　　消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。