新湖期货-豆粕生猪日报-240604

　　豆粕主要观点

　　美豆7月收于1184.5,跌1.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创下一个月来的最低点，因为技术性抛盘活跃，市场预期作物进展周度将显示播种步伐强劲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国农业部盘后发布的全国作物进展周报显示，截至6月2日，美国大豆播种工作完成78%，一周前为68%，上年同期为89%，五年平均进度为73%。作为对比，报告出台前分析师预计大豆播种完成80%。目前豆柏9月的下方正好是五一假期跳空的缺口，100点的缓冲区，只要还在这个范围内，豆粕就可以继续高位震荡来看待，美豆暂无题材。综合起来，我们觉得未来巴西的产量弹性还是有点大，因为具体产量损失一时半会也看不出来，况且美农5月报告似乎对巴西产量也没太多表示，只调降了100万吨。这就说明美国、巴西不同主体之间的预期差始终存在，这是个隐患也是反复拉扯炒作的点。在豆粕期货如火如茶之际，国内豆粕现货始终偏弱，现货的反馈一直比较差，尤其是近月基差始终低住徘徊，现在豆粕已经进入季节性的增库周期。但是好消息是从基差的绝对位置来看，基差的下行空间已经封死了。如果空基差一直没油水的话，那么多基差的资金也会多起来。如果美豆未来的涨跟国内豆柏基差的涨能配合上，那么向上的动能依然不能小觑。操作上，豆粕低位多单谨慎持有，新单暂时观望。

　　生猪观点

　　本周猪价显著走强，假日驱动现货大涨，近月7月合约领涨，远月合约涨势犹豫，套保盘入场。官方公布4月份能繁母猪存栏为3986万头，环比下降0.15%，产能累计去化幅度达到9.2%，随着时间的推移，生猪前期产能去化效果预计逐渐体现，6月份生猪价格走势预期坚挺，且6月份出栏生猪对应去年12月份附近出生仔猪，当期仔猪出生量环比仍在下降，均支撑6月份价格。中长期来看，今年四季度，供应压力预期下降而需求旺季，远期价格走势相对坚挺，但从仔猪出生量来看，4月份继续环比增加，仔猪出生量已经高于去年同期，因而盘面生猪价格高点不宜过分乐观。2024年生猪整体价格重心预计将同比上移，11合约可持续关注回调阶段布局多单机会。