兴证期货-贵金属日度报告-240522

　　内容提要

　　伦敦现货黄金收于2427.30美元/盎司，现货白银收于31.64美元/盎司；COMEX黄金期货收于2431.00美元/盎司，COMEX白银期货收于32.00美元/盎司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美元指数收于104.65，近五个交易日变化-0.33%；十年期美债收益率收于4.41%，近五个交易日变化-0.90%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；环比增长0.3%，预期和前值均为0.4%。4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%，为6个月来首次下降。市场预期美联储将从9月份开始降息，利多贵金属。此外，中东局势等全球多地区冲突等地缘政治风险、全球货币与债务信用风险预期、央行连续购金等利多因素持续存在，仍将在未来对贵金属构成强有力支撑。

　　贵金属之间价格分化，白银更强势，金银比率有望修复，对于在美联储降息预期升温期间寻求稳定资产的投资者们来说，白银可能将成为潜在的低成本避险资产。与黄金价格相比，廉价的白银具有价格吸引力的价格点也使其颇受市场青睐，由于工业消费强劲，带动白银需求增长2%，但白银总供应量下跌1%，根据世界白银协会预测，预计今年全球白银供应缺口将扩大17%至2.153亿盎司。白银市场需求短缺，去年为1.843亿盎司，需求缺口扩大从商品属性方面对白银价格提供强有力支撑，全球供应量基本稳定在10亿盎司左右，而工业需求表现非常好，增长了11%。产业需求缺口扩大、白银投机需求比较优势刺激白银价格走高，金银比呈回落趋势。

　　美联储连续第六次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。鲍威尔的发言打消了美联储进一步加息的可能性。美国4月非农就业人数为17.5万人，为2023年10月来新低，预估为24万人，前值为31.5万人。4月失业率3.9%，高于预期和前值的3.8%。此外，美国4月制造业PMI跌破荣枯线，初值为49.9，远低于预期值52及3月前值的51.9，为2023年12月以来的最低水平。美国上周初请失业金人数23.1万人，为2023年8月26日当周以来新高，预期21.5万人，前值20.8万人；四周均值21.5万人，前值21万人。美国5月密歇根大学消费者信心指数初值67.4，为去年11月以来新低，预期76，4月终值77.2。劳动力市场势头的减弱，消费指数大跌，促使美联储在今年的降息预期回升。对于贵金属价格起到一定利多效果。

　　从长期来看，欧美经济潜在的慢衰退风险问题长期存在，构成了对于美联储降息预期的支撑，贵金属价格或将震荡走高。央行增持黄金储备，中国4月末黄金储备7280万盎司，3月末为7274万盎司，为连续第18个月增持黄金储备。仅供参考。