云财富期货-能化原油周度报告：美国通胀持续回升，中东事态升级支撑油价-240414

　　原油：宏观方面，美国3月CPI数据不及预期，通胀呈现持续回升的态势，市场对美联储降息预期降至低点，无论是美联储官员的表态还是华尔街机构均推迟以及下调年内降息的时间和次数，美元指数大幅走强施压油价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧洲央行连续第五次维持利率不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不同的是，此次欧央行暗示将降息，称大多数潜在通胀指标正在放缓，如果相信通胀将达到2%，利率可能会下降，意味着发出更明确降息信号。欧洲央行行长拉加德在会后的新闻发布会上表示，欧洲央行不依赖美联储，但也不能忽视美联储的政策影响。

　　供应方面，OPEC月报显示，二手来源报告称在伊朗、沙特、加蓬和科威特的推动下，3月份OPEC原油总产量小幅上升，同时OPEC小幅下调了今明两年非OPEC国家的产量预测。上周美国原油产量维持在高位水平，出口大幅下滑，且炼厂开工率和加工量下降，导致库存攀升。EIA在短期能源展望报告中继续上调美国原油产量预测；IEA认为2024年将有充足新增产能来满足需求增长。美国、加拿大、巴西和圭亚那今明两年将新增约220万桶/日产量，几乎能完全满足全球需求增量。其中美国贡献约一半。

　　需求方面，EIA大幅下调了2024年全球原油需求增长预测，小幅下调明年需求增速预测。同时上调美国原油需求增速预期，但下调了明年美国石油需求增速预期。OPEC对今明两年全球石油需求预期维持不变，延续此前乐观的观点。IEA观点与OPEC截然相反，认为由于经济前景疲软以及电动车的日益普及，该机构下调了2024年和2025年全球原油需求增长的预测。

　　总的来看，本周三大机构公布的月报中，仅OPEC继续维持乐观的观点，IEA对需求前景悲观的预期令油价承压。此外，美国通胀继续回升，市场对美联储降息的时间和次数预期持续推迟和减少，美指周内大幅走强。同时美国原油和成品油库存同样不利于油价。伊朗导弹周末袭击以色列，地缘紧张局势进一步升级，油价将继续受到地缘风险的支撑。短线需重点关注地缘局势发展，若事态扩大，将推动油价进一步走强。

　　风险提示：美联储降息，需求不及预期，地缘局势缓和