主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
2023年业绩完美收官,大幅提高分红比例,维持“买入”评级
2023年实现营收86.5亿(同比+30.5%,后同),归母净利润20.5亿(+73.3%),扣非净利润18.3亿(+52.5%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023Q4实现营收29.7亿(+32.6%),归母净利润6.9亿(+110.3%),扣非净利润5.7亿元(+68.7%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2023年公司合计分红金额(含税)约8.4亿,合计分红金额占归母净利润比率为40.9%,同比大幅提升25.6pcts。公司内外销齐头并进、盈利能力稳定,我们维持2024-2025年盈利预测,并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润24.1/28.5/33.8亿元,对应EPS为18.3/21.7/25.7元,当前股价对应PE为17.9/15.1/12.7倍,维持“买入”评级。
内销:2023年收入同比增约30%,看好2024Q2新品热销拉动收入持续高增
根据我们测算,2023年公司国内收入占比约30%,收入同比增长约30%。2023年石头内销以价换量效果显著,2023Q4/2023年公司线上销额市占率同比分别+3.4%/+2.6%。2024M2石头销额市占率达21.2%,环比提升2.6pcts,已与同期科沃斯份额持平。2024年2月底发布的P10S系列产品预售部分渠道断货、表现良好,拉动发货周石头品牌线上渠道销额市占率预计接近40%,连续7天京东,天猫热销榜第一,产品力得到持续验证。叠加2024年3月底高端G系列及超薄V系列新品发布,预计补足高端价格带,有望对2024Q2国内市场业绩形成有力支撑。
外销:2023年欧洲/北美/亚太地区收入同比分别约+30%/+50%/+20%
2023年外销业务中,欧洲/北美/亚太地区收入占比分别约50%/20%/30%,收入绝对额同比分别约+30%/+50%/+20%。根据欧睿国际和IDC数据,石头扫地机销额已达全球第一,其中北欧销量第一、德国市占率排名第一、韩国销量第一、土耳其销额第一,展现了强劲的外销实力。分地区看:(1)北美:线上渠道稳步拓展下,公司于2023年10月首次进入美国线下实体连锁零售商店Target,已从180多家拓展到超1000多家,1个SKU到2个SKU,2024年预计有较快增长。(2)欧洲:2023年公司德亚/法亚/英亚收入同比分别+80%/+1771%/+1756%,亚马逊收归自营后增长势头良好,同时看好提价和进驻线下渠道共同助力增长。
毛利率大幅提升,收入结构变化下净利率有所波动,但各区域未下降
2023Q4毛利率56.7%(+5.9pct),期间费用率29.7%(-1.7pct),其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-0.2/-0.5/-0.7/-0.4pct,归母净利率为23.3%(+8.6pct),扣非净利率为19.3%(+4.1pct),净利率环比下降主系不同区域占比变化所致,各区域净利率在在费用管控、产品结构升级以及规模效应多重因素影响下保持稳定。
风险提示:新品销售不及预期;原材料价格风险;海外高通胀下需求不及预期。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...