国投安信期货-鸡蛋周报：需求支撑&旺季预期提前抢跑，盘面表现偏强-240701

　　上周走势:上周鸡蛋现货价格大幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止6月30日，全国粉蛋均价3.85元/斤，前周3.48元/斤:全国褐壳蛋均价3.95元/斤，前周3.58元/斤。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）鸡苗价格方面，截止6月27日，蛋鸡苗价格2.95元/羽，前周2.92元/羽。淘鸡价格持续.上涨，截止6月28日，淘汰鸡价格6.55元/斤，前周6.01元/斤。

　　存栏:卓创数据显示，6月末在产蛋鸡存栏量上升至12.55亿只，前月12.44亿只，继续延续增加态势，与我们此前预期相符。按照卓创公布的鸡苗数据以及在17个月(510日龄，目前实际淘汰日龄为513天)时进行老鸡淘汰来粗略测算，我们认为2024年6月在产蛋鸡存栏达到了本年度的高峰，随后存栏将整体趋于稳定，7月~11月在产存栏预计在12.51 *12.54区间波动。存栏结构方面，截止6月末，120日龄以下后备蛋鸡占比13.86%，前月13.98%。120-450日龄蛋鸡存栏占比77.23%，前月77.36%。450日龄以上待淘老鸡占比8.91%,前月8.66%。产蛋率方面，6月下旬产蛋率91.58%，前周91.98%，由于天气趋热，产蛋率环比下滑。截止6月28 ;日当周，周度大码蛋占比41%，中码蛋占比45%，小码蛋占比14%，持平前周。

　　补栏和淘汰:补栏方面，6月鸡苗补栏量3998万羽，前月4454万羽，上年同期3814，6月补栏同比略有增加，此前2-5月鸡苗补栏同比减少。种蛋利用率方面，截止6月27日，周度种蛋利用率64%，前周62%。淘汰方面,截止6月28日当周，周度老鸡淘汰量1103万羽，前周1124万只，淘汰鸡出.栏量环比持续下降，同比处于历年同期低位。截止6月27日当周，平均淘汰日龄513天，前周509天，淘汰节奏持续放缓。

　　需求和库存:截止6月27日当周，全国5个城市代表销区鸡蛋周度销量8914吨，前周9228吨。库存方面，截止6月27日，生产环节库存1.02天,前周1.15天:流通环节库存1天，前周1.11天。

　　成本和利润:饲料原料方面，截止6月28日，豆粕均价3318元/吨，前周3281元/吨:玉米均价2480元/吨，前周2461元/吨。截止6月27日，单斤鸡蛋饲料成本3.15元/斤,前周3.16元/斤。截止6月27日，鸡蛋单斤盈利周度平均值0.27元/斤,前周0.24元/斤。

　　替代品:截止6月30日，生猪出栏价格18.06元/公斤，前周17.58元/公斤。截止6月28日，白羽肉鸡价格7.3元/公斤，前周7.17元/公斤。

　　行情展望:鸡蛋期货价格大涨，需求端支撑以及旺季预期提前抢跑带动.了价格。供应端变数有限，由于上半年鸡苗补栏量确定，影响未未供应的主要变数在淘汰老鸡的节奏上。按照目前的蛋价以及未来旺季蛋价季节性偏强来看，淘汰老鸡节奏可能继续放暖，若如此，下半年整体在产存栏仍会维持在目前的偏高水平上。需求端来看，近期需求端表现超预期，一是由于前期蛋价下跌至低位出现了低价补库需求，另-方面南方持续降雨蔬菜价格出现较大上涨，带动了蛋价的上涨。不过，目前的盘面旺季合约8月对现货价格已经包含了较大的旺季升水，建议谦慎操作。