国投安信期货-农产品日报-240702

　　【豆一】

　　国产大豆黑龙江产区回顾6月份以来的降水，能发现降水较多的区域在哈尔滨和七台河地区。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】降水量均超过了2017年以来的高点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从最低温度的表现来看，2019年和2020年是温度偏低的年份。不过大部分地区比2019年和2020年的时候还要高，除了齐齐哈尔、黑河、双鸭山、牡丹江和伊春。今年是厄尔尼诺切换到拉尼娜之年，从NOAA和澳大利亚气象局预计是三季度发生拉尼娜的概率大，正好处于国产大豆的关键生长期。也要谨慎国产大豆单产受到影响。但是今年的气候模型切换从中等厄尔尼诺进行切换，相对强度算是偏低的，强度偏低对减产的幅度会影响小一些。后续需要继续关注产区天气表现。国产大豆成本方面今年有下降，单边等待夏季高点择机反弹沽空的思路对待。

　　【大豆&豆粕】

　　国内豆粕主力合约大幅减仓，跟随美盘反弹。美国大豆优良率跟上周持平，绝对数值仍然高。美国艾奥瓦州和伊尼诺伊州和密苏里州未来一周降水较多，不过第二周降水就会降低下来，对大豆生长有利。国内豆粕基差方面表现企稳，部分地区小幅上抬。预计国内豆粕后期走势跟随美盘为主，单边等待夏季高点择机反弹沽空的思路对待。

　　【菜系】

　　国内莱系今日普涨，走势略强于同类竞品，外盘莱籽走势偏强提振内盘。咨询机构战略谷物对欧盟莱籽产量的预估继续下调，目前最新预估较去年减产约一成，市场仍存在交易欧盟减产更为严峻的预期。加拿大菜籽处于价格低位，在正处天气市的当下，市场对产区土壤墙情的关注也利于稳定、提振莱籽期价。综合来看，国内莱系的焦点仍在外盘，由外及内的行情演化仍将是近期的特点，维持谨慎看好国内莱系期价的观点。

　　【豆棕油】

　　棕榈油方面仍然延续反弹态势，不过也伴随着部分的减仓获利兑现行为，注意控制高波动风险。短期市场担忧印尼在其他品类增关税的问题，担忧情绪蔓延到棕榈油市场，引发棕榈油价格大涨，我们预计这是短暂的消息刺激，持久性有待观察，注意控制波动风险。预计三季度棕油单边仍然需要反复震荡去等待供需格局明朗化。豆油预计跟随棕榈油波动。美豆油中长期方面要注意政策切换的风险，对于需求体量，我们预计随着产能的持续扩张和政策的支持，仍有上升空间。但是从价格上，因为补贴力度的下降，我们担心美豆油仍需要考验价格下限，虽然棕榈油方面也预计会受到美豆和美豆油的影响，但是由于树龄老化以及工业需求的大背景下，预计棕油会相对其他品种抗跌，只是要谨慎阶段性其他品种的利空对区间下沿的冲击对棕油也会带来阶段性拖累，因此需要寻找节奏，择机逢低多配棕油为主。

　　【玉米】

　　玉米期价日内下探近期新低，窄幡波动。市场对新季玉米天气担忧有所缓解，新作合约持续回落。旧作方面，目前玉米市场替代品较多，小麦-玉米价差偏低以及南方港口大量能量饲料替代品，预计玉米价格上方反弹空间有限，建议谨懊操作，中期仍维持偏空思路。

　　【生猪】

　　生猪期货盘面延续反弹态势。在上周初猪价调整至阶段性低位后，二次育肥群体再次入场补栏，猪价再度回升。涌益调研显示，5~6月补栏的二次育肥至7月初出栏比例约在6成。从市场预期来看，由于上年持续的能繁母猪产能去化，市场当前仍有较强的看涨预期，因此部分已经出栏的二次育肥群体仍在入场进行补栏。出栏体重方面，当前行业体重较上年同期显著偏高，加上二次育肥的持续，供应端存在供给后置风险。天气转热，消费端表现偏差，屠宰数据依然偏差。盘面暂时观望。

　　【鸡蛋】

　　河北45斤鸡蛋报价上调5元，现货继续拉升。期货盘面今日小幡回落。目前市场进入到交易旺季备货的阶段，不过从盘面表现来看，受多方面因素影响，资金出现了提前抢跑。从季节性来看，目前处在强势阶段。从基差角度来看，目前的旺季合约8月合约对现货价格升水幅度较大，我们对盘面持谨慎乐观看法。