华西证券-计算机行业：英伟达GTC大会跟踪，零部件升级是最大亮点-240325

　　英伟达新架构Blackwell正式发布，引爆全球算力:黄仁勋表示，Blackwell将成为世界上最强大的芯片。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Blackwell架构的B200 GPU拥有2080亿个晶体管。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时带有192GB速度为8Gbps的HBM3E内存，AI算力能达到20 petaflops（FP4精度），相比之下，上代的H100仅为4 petaflops;而GB200超级芯片可以为大语言模型（LLM）推理负载提供30倍的性能提升，并将成本和能耗降低高达25倍；Blackwell架构GPU还支持新的FP6格式，这种新的格式将为AI计算提供更加灵活和高效的解决方案。

　　DGXSuperPOD来袭，引领万亿参数生成式AI市场:然而从整机的解决方案来说，我们可以简单将英伟达的Blackwell产品分为三类。分别是英伟达HGXB100、HGXB200、DGXGB200。而其中最重磅的代表为DGXGB200完整服务器结合了36颗NVIDIAGrace CPU和72块Blackwell GPU。这些超级芯片通过第五代NVLink连接成一台超级计算机，可处理多达27万亿个AILLM参数模型。值得关注的一点是，GB200 NVL 72内部互联采取的是铜互连形式。从整机系统构造来说，英伟达发布全新的Blackwell架构DGXSuperPOD，简而言之，它将八个GB200 NVL72合为一体，总共有288个CPU、576个GPU、240TB内存和11.5 exaflops的FP4计算能力。黄仁勋更是在GTC上直言“DGXSuperpod就是AI的革命工厂！”

　　英伟达发布多款软件服务，巩固其AI生态：1、英伟达推出生成式AI微服务，供开发者在CUDAGPU系统中创建部署生成式AI助手，NIM可大幅缩短其部署时间；2、英伟达推出Project GROOT人形机器人项目，同时推出机器人大脑芯片Jstson Thor；3、英伟达推出Drive Thor芯片，赋能智能驾驶，可提供每秒2000万亿次浮点运算性能；4、发布多款技术，助力全球生成式AI，其中包括Earth-2 API、量子计算平台、数字人技术等。

　　投资建议：

　　我们判断以英伟达为首的硬件公司架构持续升级，全球加速计算呈现持续升级的状态，万物AI的时代有望加速到来。

　　受益标的：

　　1、算力租赁:润泽科技、润建股份、亚康股份、云赛智联、鸿博股份、首都在线等；

　　2、国产链：高新发展、中科曙光、恒为科技、神州数码、泰嘉股份、海光信息、开普云；

　　3、NV链：工业富联。

　　风险提示

　　1、政策不及预期的风险；2、AI伦理风险；3、技术升级不及预期的风险；4、中美贸易摩擦升级的风险。