华泰期货-饲料日报：美豆小幅反弹，豆粕偏强震荡-240625

　　粕类观点

　　■市场分析

　　期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3347元/吨，较前日上涨13元/吨，涨幅0.39%；菜粕2409合约2593元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅0.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面，天津地区豆粕现货价格3250元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差M09-97，较前日下跌3；江苏地区豆粕现货3190元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差M09-159，较前日上涨7；广东地区豆粕现货价格3230元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差M09-117，较前日上涨17。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）福建地区菜粕现货价格2570元/吨，较前日上涨10元/吨，现货基差RM09-23，较前日下跌2。

　　近期市场资讯，美国农业部周度出口销售报告显示，截至2024年6月13日当周，美国大豆净销售量64.1万吨，其中2023/24年度大豆净销售量为55.7万吨，比上周高48%，比四周均值高89%。2024/25年度净销售量8.4万吨，一周前为0.3万吨。迄今为止，2023/24年度美国大豆出口销售量4433万吨，比去年同期降低14.9%；2024/25年度美国大豆出口销售量112万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至6月19日，阿根廷2023/24年度大豆收获进度为98.3%，比一周前提高2.3%。已经收获的大豆产量为4958万吨，平均单产为3.00吨/公顷，上周是3.01吨/公顷。该交易所预测2023/24年度阿根廷大豆产量为5050万吨，和一周前持平，比上年因干旱而减产的2100万吨提高2950万吨或140%；收获面积估计为1730万公顷，比上年提高6.8%。

　　昨日豆粕期价窄幅震荡，从整体上来看，本周公布的USDA优良率报告虽然略低于市场预期，但是仍是近年来的最高水平。但是目前来说，市场关注的焦点主要在接下来公布的种植面积报告和未来的天气上，重点需要关注面积报告，如果最终确定的种植面积小于8500万英亩，则未来关键生长期时的天气问题也将发挥更大的威力。此外，当前土壤殇情的短缺情况也略有上升，后期需要持续关注。国内方面，近月船期正在逐步到港下游同步持续累库，给到了一定的供应压力。近期升贴水也略有下滑，但仍维持高位，依旧可以给到价格下方一定的支撑。后续需重点关注USDA面积报告的最终数据、北美天气的变化情况，以及国内下游的到港情况，升贴水目前仍有支撑，预计短期内豆粕价格或将震荡运行。

　　■策略

　　单边谨慎看涨

　　■风险

　　到港压力完全释放

　　玉米观点

　　■市场分析

　　期货方面，昨日收盘玉米2409合约2495元/吨，较前日上涨30元/吨，涨幅1.22%；玉米淀粉2409合约2947元/吨，较前日上涨25元/吨，涨幅0.86%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2400元/吨，较前日持平，现货基差C09-95，较前日下跌30；吉林地区玉米淀粉现货价格2980元/吨，较前日持平，现货基差CS09+33，较前日下跌25。

　　近期市场资讯，布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至6月19日，2023/24年度阿根廷玉米收获进度为49.3%，一周前为40.3%。已收获的玉米产量为2665万吨，一周前为2254万吨；平均单产为7.07吨/公顷,低于一周前的7.53吨/公顷。

　　昨日玉米期价窄幅震荡，国内方面，供应端，华北及黄淮地区持续高温干旱，市场对新作玉米减产的担忧情绪有所增强。华北地区新麦购销积极，玉米有效供应维持低位，企业库存消耗增多，部分企业提价促收。需求端，夏季检修来临，淀粉企业检修数量增加，开机率明显下降。饲料企业需求欠佳，对补库意向有限，需求端支撑力度有限。本周重点关注贸易商出货节奏，下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整。预计本周玉米价格维持震荡运行。

　　■策略

　　中性

　　■风险

　　无