五矿期货-油品类月报：OPEC+坚定减产步伐，原油供给端持续收紧-240407

　　原油情况：

　　3月油价维持强势，NYMEX原油期货05合约收盘站稳83美元/桶的水平，收报83.11美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】ICE布油期货06合约收报87.07美元/桶，月度涨幅达7.15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国INE原油期货主力合约2405周度上涨2.88%至645.5元/桶。中东紧张局势升级，尽管美国库存增加，但原油价格受到中国经济数据的积极影响仍呈上涨趋势，4月首周，ICE布油期货06合约收报90.86美元/桶，涨幅达4.35%，2024年以来，布油期货累计涨幅已达18.55%。

　　美国能源信息管理局(EIA)数据显示，美国商业原油库存意外增加了321万桶。尽管原油库存变化偏向利空，但该报告显示出成品油的积极趋势，尤其是东海岸汽油库存大幅减少，表明在即将到来的夏季驾驶季节可能出现汽油利润的稳定性。上周美国战略石油储备（SPR）继续增加60万桶，2024年以来每周均维持补库，年内累计已补库已超900万桶。

　　根据3月27日国家统计局的数据，中国工业企业1月和2月的利润同比增长10.2%，我国经济数据转好大幅刺激市场对今年原油需求增长量的预期。

　　地缘方面，以色列暂停战斗部队休假，并加强空中防御指挥，引发全球石油市场对供应中断的新担忧，以应对伊朗可能的导弹或无人机袭击。

　　OPEC+也重申了当前的供应削减政策，推动了价格上涨。OPEC+于4月3日结束了其联合部长级监测委员会会议，该会议决定将每日220万桶的减产政策延长至6月底，符合市场预期。

　　燃料油情况：

　　截至4月3日，新加坡低硫燃料油（LSFO）裂解价差较上周下跌了0.35美元/桶，至11.67美元/桶，而M1/M2前端月差下跌了1.06美元/桶，至2.99美元/吨。低硫燃料油裂解价3月迄今平均为每桶13.38美元，而2月份为每桶14.47美元，1月份为每桶12.86美元。低硫近期的上涨主要来源于成本端推动和运输的风险溢价。但由于近期欧洲-新加坡绕行好望角航线运费下降，预计新加坡从西方进口的低硫燃料油在4月份将出现相当大的增长，低硫基本面不容乐观。

　　新加坡高硫燃料油（380CST）裂解价于4月3日亚洲收盘时下跌0.22美元/桶，至每桶-11.92美元，M1/M2差价较上周下跌0.80美元/吨至每吨2.75美元。重油裂解价3月平均为每桶-11.77美元，2月份为每桶-13.92美元，1月份为每桶-10.71美元。重油市场仍然受到充裕供应的拖累，但交易商对未来几个月夏季发电需求持乐观态度，认为这将提供一些支撑。在阿联酋，用作发电和航运燃料油的重馏分库存在一周内下降了6.3%，降至两周低位，为997.1万桶。根据海关总署3月22日公布的最新数据显示，中国1月份低硫和高硫燃料油进口量同比增长77.9%，至215万吨，环比增长5.5%，因燃油供应商将年度进口增长归因于红海危机导致航程时间延长，从而增加了燃油消耗。