华融融达期货-不锈钢日报：外需表现强于内需，盘面短期保持震荡-240626

　　【市场动态】

　　1、6月24日，住房城乡建设部、金融监管总局联合召开保交房政策培训视频会议，会议强调，保交房工作是贯彻落实党中央、国务院决策部署的重要举措，是落实以人民为中心发展思想的具体实践，是当前促进房地产市场平稳健康发展的首要任务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2、上周10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计232.09万平方米，环比增长32.3%，同比下降12.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计194.06万平方米，环比增长19.3%，同比增长42.9%。

　　3、2024年1-5月，国内不锈钢出口累计量约191.2万吨（仅次于2022年同期的193.1万吨），同比增加12.8%。

　　4、6月25日，SS2409单日成交量16.2万手（-48330手），持仓量16.4万手（+1049手）；上期所注册仓单量191552吨（+845吨）。

　　【基本面分析】

　　1、成本端：目前304冷轧生产成本约为13950元/吨，沪镍短期反弹，304成本关注纯镍走势引导。

　　2、供需情况：现货刚需成交为主，目前6月产量预计仍有增加。

　　3、主流交易逻辑：空头—（1）6月不锈钢粗钢产量预计环比增1.98%，供应端压力较明显；（2）库存持续处于较高水平，抑制价格上涨；（3）现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏；（4）累库持续，镍内外盘走弱或对不锈钢产生负反馈。

　　【总结】

　　1、观点：基本面拖累维持偏空思路

　　2、核心逻辑：1）沪镍弱势格局或联动不锈钢走弱；2）随纯镍走弱不锈钢成本预计下移；

　　3）不锈钢6月产量预计继续增加，库存仍在高位且交割库累库持续。