信达证券-石油加工行业原油周报：乐观预期及地缘预期支撑，油价高位震荡-240630

　　【油价回顾】截至2024年6月28日当周，油价震荡波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周市场看好夏季需求强劲的前景，叠加红海等中东和俄乌紧张局势加剧引发供应担忧，为原油提供一定支撑，但美元指数上涨导致以美元计价的　原油对其他货币的持有者来说更加昂贵从而减少了石油的需求，加之美国6月消费者信心指数下降，且美联储官员鹰派言论，表明美联储不急于降息，打压需求前景预期，对油市构成压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）多空因素影响下，国际原油价格震荡运行。截至本周五（2024年6月28日），布伦特、WTI油价分别为86.41、81.54美元/桶。

　　【油价观点】我们认为产能周期引发能源通胀，无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足，全球原油供给弹性或将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。

　　【原油价格板块】截至2024年06月28日当周，布伦特原油期货结算价为86.41美元/桶，较上周上升1.17美元/桶（+1.37%）；WTI原油期货结算价为81.54美元/桶，较上周上升0.81美元/桶（+1.00%）；俄罗斯Urals原油现货价为80.05美元/桶，较上周上升0.57美元/桶（+0.72%）；俄罗斯ESPO原油现货价为80.25美元/桶，较上周上升0.27美元/桶（+0.34%）。

　　【海上钻井服务】截至2024年06月28日当周，海上350英尺+自升式钻井平台日费为90375.50美元/天，较上周减少80.84美元/天，跌幅0.09%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为280960.79美元/天，较上周增加2993.64美元/天，增幅1.08%。海上8000英尺+钻井船日费为392842.20美元/天，较上周减少673.46美元/天，跌幅0.17%。

　　截至2024年06月28日当周，海上350英尺+自升式钻井平台利用率为85.05%，较上周增加0.34pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为58.05%，较上周增加1.46pct。海上8000英尺+钻井船利用率为79.34%，较上周增加0.33pct。

　　【美国原油供给板块】截至2024年06月21日当周，美国原油产量为1320万桶/天，与上周持平。截至2024年06月28日当周，美国活跃钻机数量为479台，较上周减少6台。截至2024年06月28日当周，美国压裂车队数量为237部，较上周减少9部。

　　【美国原油需求板块】截至2024年06月21日当周，美国炼厂原油加工量为1653.2万桶/天，较上周减少23.3万桶/天，美国炼厂开工率为92.20%，较上周下降1.3pct。

　　【美国原油库存板块】截至2024年06月21日当周，美国原油总库存为8.33亿桶，较上周增加487.6万桶（+0.59%）；战略原油库存为3.72亿桶，较上周增加128.5万桶（+0.35%）；商业原油库存为4.61亿桶，较上周增加359.1万桶（+0.79%）；库欣地区原油库存为3389.6万桶，较上周减少22.6万桶（-0.66%）。

　　【美国成品油库存板块】截至2024年06月21日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为23388.6、1800.0、12126.3、4387.8万桶，较上周分别+265.4（+1.15%）、+141.4（+8.53%）、-37.7（-0.31%）、+193.1（+4.60%）万桶。

　　相关标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

　　风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。